重新洗牌
利率市场化条件下，商业银行原有的盈利能力被削弱，迫使其寻求高收益的资产配置，风险偏好将会因此而上升
央行存贷款基准利率一旦放开，将使得银行存贷利差再缩小，对央行而言，基准利率将不再是商业银行盈利手段或政策上的一种保护——这是金中夏7月6日在中国银行业分行长论坛上的警示。
业内人士普遍认为，中小银行将首当其冲。一位股份制银行人士表示，中小银行对利息收入的依赖远高于国有银行，加上网点数量少，议价能力弱，利率市场化意味着传统的利差盈利模式将很难继续。
在今年6月发生的这场货币市场的“钱荒”中，中小银行竞相发行高利率的银行理财产品来抢夺存款资源，年化收益率从平时不到5%一下飙升到近7%，招行甚至出现了收益率10%的产品，令业内咋舌，“不知道它们投什么能有这样的收益率”。“这就是利率市场化后市场恶性竞争的一次预演。”一位商业银行高层如此表示。
截至2013年一季度末，银行理财产品的存量已逾8万亿元，正常情况下，年市场收益率均在4.5%左右，远远高于一年期存款利率。
在2012年央行允许存款利率可上浮10%后，先是中小银行，后是几家大行，最后几乎是所有中资银行都上浮到顶。银监会利率市场化改革研究工作小组撰写的研究报告指出，相对于部分外资银行主动下浮长期存款利率，一些中资银行的成本和财务约束意识明显不足。
“存款利率一旦放开，各银行囚徒博弈般抢存款，只会不断将存款利率推高。”鲁政委认为，CD本身保本保息，比理财产品安全性高很多，肯定会吸引走大量客户。如此一来，理财产品也必须跟着抬高利率水平，才能求生。
“假如没有了利率优势，理财产品和CD相比，惟一的优势便在于资金可以出表，不受资本充足率限制。因此，资本充足的银行可能会没兴趣做理财业务。”鲁政委表示。
对于信托、基金等机构而言，随着银行表外业务的缩减，通道业务不论是量上还是收益率空间，都会受到影响。
“在银行存款利率大幅上升的情况下，为保持信托产品的竞争力，信托公司需要提高信托产品预期收益率，从而在假设项目融资成本不变的前提下，压缩自身利润空间。最终会倒逼信托公司实现自身的转型，降低融资类项目的比重。”一位信托人士表示。
鲁政委表示，现在理财市场活跃也与银行资金缺乏出表渠道有关，一旦资产证券化途径正常化，银行不再需要走理财这条“羊肠小道”。资产证券化本身便是银行同业业务的重要契机。同时，利率市场化后，银行需要在吸储和吸收同业资金、发债以外开拓新的负债工具，包括发行CD等。
银行寻找新增长点的尝试，也必将挑战其风险管理。银监会利率市场化改革研究工作小组撰写的研究报告《利率市场化改革与商业银行风险管理研究》指出，利率市场化条件下，存款成本提高、大客户脱媒和利差收窄等将削弱商业银行盈利能力，迫使其寻求高收益的资产配置，风险偏好将会因此而上升。根据调研的反馈信息，中资银行也拟将发展小微企业信贷、综合经营和资金交易等风险相对较高的业务作为应对利率市场化转型的主要方向。
