按照中国利率市场化的基本脉络和路径，在贷款利率完全放开之后，接下来的就轮到为存款利率松绑了。
临门还差一脚
先外币后本币，先贷款后存款，先农村后城市，先小额后大额——按照中国利率市场化的基本脉络和路径，在贷款利率完全放开之后，接下来的就轮到为存款利率松绑了。然而，国际经验表明，存款利率市场化实乃利率市场化最为关键、风险最大的一步，对此，央行的正面回答是，当前尚不具备完全放开存款利率的条件。
根据央行《中国金融稳定报告》透露的数据显示，2010至2012年，国内5家主要商业银行和12家股份制商业银行的净利息收入占营业收入比重高达66．19％，充分说明国内银行的主要收入是来源于存贷利差。因此，如果贸然放开存款利率上限的管制，银行吸纳存款成本将会大幅上升，利差空间就会被强烈压缩，从而冲击银行的盈利能力，最终会影响到银行的自有资本率，并造成系统性的金融风险。对此，央行不得不谨慎从事。
高价或者恶性揽存是存款利率放开后极有可能出现的结果。根据目前银行理财产品的揽储利率预测，如果放开存款端，存款利息估计会上浮30％至50％。问题的关键在于，银行不会将孽息成本完全让自己承担，其很容易转嫁到实体经济身上。公开资料显示，2013年4至6月份，M2（广义货币）同比增速分别为16.10％、15.80％和14.00％，央行收缩流动性的趋势逐步加强，同时基于高层盘活存量的指导思想，未来货币增量规模将进一步缩小，相应地，偏紧的市场资金供给会成为常态。在这种情况下，银行就足够能力通过提高贷款利率来转嫁存款利率成本，从而推升企业的融资成本，灼伤实体经济。
利率与汇率的正相关关系可能产生的负面效应成为了放开存款利率的又一个现实制约因素。贸然放开存款利率，人民币升值的空间就会迅速被打开，进而对中国本已每况愈下的出口构成反压。资料显示，自2005年汇改以来，人民币兑美元汇率已累计升值33%左右，与此相对应的是中国对外出口贸易增速逐年放缓 ，在这种情形下，存款利率的放开将会令出口雪上加霜，从而遏制和掣肘实体经济增长的正常步伐。
因此，基于稳健与渐进的政策路线，遵循“先长期后短期，先大额后小额”的基本脉络，央行下一步可能进一步扩大甚至放开中长期定期存款的上浮区间，待时机成熟后再逐步扩大短期和小额存款利率上浮区间。从放开口径看，目前存款利率的上限是基准利率的1.1倍，预计下一步将先放宽至1.2倍，直至最后完全放开。从时间周期看，如果按照国际上平均20年，最长23年(印度)的时间表粗略推算，存款利率的市场化会在未来3-5年内落地，如果结合中国在2020年之前实现资本账户开放，那么利率市场化也将在2015-2017年之间着陆。
