1997年亚洲危机、2008年次贷危机和欧债危机告诉我们，金融体系的稳健关对经济系统的良性运行至关重要。
中国利率市场化“左脚”早已数次小步前行。如前所述，利率市场化包含贷款利率和存款利率的市场化，尤其是指银行存款利率上限和贷款利率下限的彻底放开。相对于存款利率，中国货币当局在贷款利率市场化方面的调整和准备要充分地多。早在2004年，中国就开始为贷款利率的市场化做准备，中央银行逐步取消贷款利率管制，先是取消了上浮封顶，然后逐步将下浮区间扩大至0.9倍、0.85倍和0.8倍，这一过程中，银行放贷的自主定价权不断增加。尤其是2009年以来，执行基准利率的银行贷款占比持续走低，从超过35%降低到25%以下，相应地上下浮动贷款占比不断提高。可以说，本次贷款利率管制的完全放开，是在前期一次次小步探索的基础上自然而然的结果。相对于贷款利率下浮区间的扩大，中国直到2012年才允许存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，无论从时间上还是力度上，都不及贷款利率放开准备地充分。
先迈“左脚”是出于维护银行业稳健运营的需要。1997年亚洲危机、2008年次贷危机和欧债危机告诉我们，金融体系的稳健关对经济系统的良性运行至关重要。正因如此，中共十八大报告明确提出要维护金融稳定。目前中国金融体系中，银行业总资产占比在94%左右，因此，银行业的稳定是整个金融体系稳定的基石。尽管近年来各商业银行大力发展中间业务，非利息收入占比明显提高，但银行的主要利润来源还是存贷利差，利息收入占比在80%左右。换言之，银行五分之四的利润源于资金投放的收益（贷款利率）减去资金获取的成本（存款利率），这种存贷差支撑了中国银行业资产的快速增长和不良资产的消化。相对于银行对于企业的相对强势地位，对银行利润影响最大的，无疑是存款利率。在当前金融脱媒趋势下，存款利率一旦放开，银行存贷利差势必会急速缩减（这在美国和日本利率市场化进程中已经体现，一些拉美国家的存款利率在放开管制之后甚至一度飙升近40个百分点），银行面临的利率风险显著上升，将对整个银行体系尤其是中小银行经营带来明显挑战。正因如此，先放开对银行运营影响较小的贷款利率，以渐进式的方式逐步降低银行对息差水平的依赖程度，是中国推进利率市场化的合适步骤。
