八月份统计数据显示中国经济已开始回升，上半年的增长下滑势头正出现逆转。虽然单凭一个月的数据仍未能确认新趋势，但看来也应无误。中国乃全球GDP增长火车头，经济稍见放缓即令举世关注，如能止跌回升必令全球鼓舞。事实上近日各主要股市包括香港的，都已步步向上。更为瞩目者乃近期疲不能兴的新兴国家市场，如印度、印尼的都大幅反弹，好像雨过天青危机顿解，中国恍如救世主。
中国八月数据中最为亮丽者，是工业产值同比增长达10.4%，重回双位数增幅，且为17个月来的高位，环比亦上升逾0.9%。如工业表现持续如此良好，对全年GDP保住7.5%的增幅将大有帮助。另一方面，仍须注意者是工业增长的结构状况，特别是以下几点：
（一）增长仍基于内需为主，八月工业的出口交货值名义增长只得3.5%，反映外需依然不振，虽然出口已增逾7%而比预期好。
（二）从产业及产品结构看，增长集中在原材料及汽车等重工领域：发电增逾一成三、钢材逾一成五，汽车近一成五，显然是由基建及房建等带动。反而机电产品这个多年的高增长部门却表现一般，例如通用设备制造只增8%，铁路、船舶及航空等只增约2%，计算机及电子设备等只增约一成。这种重型化增长模式，自令物耗能耗度提高。
（三）从所有制结构看，内资增长逾二成一，而港澳台资及外商只分别增9%及约5%，反映由外资及出口加工带动的工业增长模式，已渐被本国产能带动模式取代。内需内产的比重上升，令工业生产的外向性减低。
以上情况显示，工业若要维持高速增长，必须注意处理好结构转型的过程及相关问题，特别是要管理好内需的变化，做好节能减耗技术的应用与提升，和争取发达国高端制造业外移来华。同时还要十分注意房地产及汽车市场的市况转变：楼市及车市冷却会否影响工业表现，应成为当局的首要调研对象。
在良好的内需势头支撑下，加上出口在八月表现较预期好，中国经济或许正出现转势。关键是这能否持续，故今后数月的宏观数据至为重要。
无论如何，看来中国GDP增长大概可以止滑站稳，而在此时应更多重视风险调控、结构调整和深化改革等更具长远影响的事宜。首先是货币调控仍须审慎，广义货币（M2）的增幅在八月末又反弹至14.7%，比上月末稍高0.2个百分点而属偏高。头八个月新增贷款近6.5万亿元，同比多增近4000亿亦属很高，这种状况实不能放任其延续下去。
