大公社评：A股动荡 欧洲危困香港难安

　　昨日港股大幅震荡，曾大泻至千三点，到收市仍跌逾八百点或逾百分三，成交额破二千亿元，显示回吐压力不轻。出现这种情况主要是受到两面夹击：香港“背靠祖国面向世界”，目前却刚巧祖国及世界都成了外来震荡之源，确乃之前少见者，无疑，前景的不明朗性及风险已大幅上升。有关方面务必认真监察事态发展研究对策，决不能掉以轻心。金管局已表示有需要时会向银行体系注资以防万一，反映已准备好对形势变化作出反应。

　　昨日是内地A股市场大力救市的首天，市况大幅震荡，对港市自有影响。特别值得注意者是，通过沪港通进入A股的外来资金越救越走，少有地单日走资逾一百三十亿元人民币。看来A股还将动荡一段时间，香港作为内地市场走向世界的门户，难免会继续随之波动，投资者自应加倍小心。

　　与此同时，必须十分注意希腊形势的发展，别以为这个小国离香港颇远便不屑一顾。现时的希腊危机比几年前的性质更为严重，其冲击可大可小。周日希腊公投，让人民选择是否接受欧盟等的救助方案，结果有六成的较大反对比数，令希腊脱欧的机率大升。环球市场随即出现动荡，欧美股市趋跌而美债因避险因素上升。但这些并非今次危机的重点，重点在于更深层的政治及地缘政治领域，问题复杂得多，要处理也就困难得多。在公投结果后，希腊总理说“今天我们翻开欧洲历史新一页”，并非夸大的无据之词。

　　几年前爆发的希债危机，主要是一个源自希腊财政失衡的财金危机，故可以财金调控办法处理，欧盟等放贷给希腊以买来改革及调整时间。但经过几年的收紧政策后，却出现了更严重的新问题：一是效果未如理想。希腊虽已达至基本财政平衡，但经济未见复苏，GDP仍比海啸前顶峰低约二成五，失业率也高企于百分之二十五水平，民生困苦自不待言。二是引发了政治矛盾。人民因受苦却未换来经济起色，选出了反收紧的激进左翼政党上台。另一方面，德国等主要债权国人民亦对希腊的“不长进”高度不满，不愿出钱再助希腊，德国总理便受到她所属执政党的巨大内部压力，不容对希腊作出让步。

　　这样便形成了希腊人民与债权国人民的矛盾及利益对立，变成了政治问题，并非财金伎俩可予解决的。双方深度矛盾的反映之一是希腊要求削债，但德国等坚拒，虽然IMF报告也认为这有必要。现时情况已陷于僵局，一方面希腊已无法偿还IMF一笔债务而濒临大规模违约边缘，银行亦已资金日少无法支付，很快便会陷入金融及经济崩溃之局。与此同时，欧盟仍在等希腊提出方案重启谈判，看来并未有应变计划。

　　这次不单是希腊的危机，也是欧元及欧盟的体制危机。欧元区从未有处理违约及退出机制，但希腊现已处于脱欧边缘。德法却仍在等希腊提出方案重启谈判，实际上已难由谈判达成协议，必要设立一个应变机制，让希腊暂时退出欧元区但留在欧盟内，希望由此重整后可以复元。正因无应变蓝图，令人难对欧洲前景乐观。德法元首面对危局，必须发挥前瞻力及领导力。

　　欧洲的情况很易波及美国以至全球。香港要同时应对内地及国际的险况，形势严峻不言而喻，市民好自为之！

　　（本文为大公报社评）