外汇基金于今年上半年录得巨额亏损，主要来自于债券。金管局副总裁余伟文昨日于《汇思》中表示，美国实施量宽多时，终有退出之日，息率不可能长期处于不正常的低水平。虽然美国加息时间表仍存在很大的不确定性，但金管局对利率上调的风险一直保持高度警惕，近年来在资产配置方面採取多项措施，尽量减少一旦低利率急速逆转对债券投资的冲击。
余伟文透露，金管局在过去三年逐步将“投资组合”内的现金和现金等值资产（cash and cash equivalents，如短期票据）的比例增加约一倍，以减低利率上升对债券计值的负面影响。而为了分散风险，过去数年在“投资组合”适度增加其他有足够市场流通性和市场深度的外币（例如澳元、加元和北欧国家货币）债券，减低美债及欧债比重。
此外，金管局亦在适当时间调整投资策略，减持长期债券以降低外汇基金面对长债息率飙升的利率风险。由2008年开始，以审慎和循序渐进方式，将基金部分资产分散投资于较多元化的资产类别，包括新兴巿场债券和股票、私募基金、海外投资物业，以及内地的债券及股票。他指出，这些资产虽然流动性较低，回报变动较大，但有助于获取较佳的长期回报，亦有助进一步分散投资风险。
展望将来，余伟文认为，美国退市及利率回復正常水平是全球金融市场调整的必经之路，这个过程必会对市场带来难以估量的震盪，全球投资环境在可见一段时间将会非常波动和困难。有鑑于近期市场对于退市的预期升温，预计市场波动将加剧并持续一段时间，金管局将维持谨慎保守的投资策略，并积极部署进一步提升外汇基金承受市场波动的能力。但在这个过程中，该局亦需小心行事，避免因短期的投资情绪转向或市场波动而对外汇基金的中、长线投资策略作出不适当的调整。
