大卫：美楼市后劲不继

　　美国量化宽松货币措施所激发资产泡沫相继洩气，继科网与生物科技股急挫之后，最新住宅楼价指数按年升幅放慢至百分之六点九，而上月成屋销售更创下一年半以来最少，反映去年美国楼价创出八年最大升幅之后，市场承接力开始出现问题，楼价升势无以为继，美国经济动力也会减弱。

　　房屋销售连跌三月

　　美国量宽政策对振兴经济成效不彰，去年GDP隻有百分之一点九，还带来不少后遗症，产生了两大资产泡沫，一是股市疯涨催生的科网与生物科技狂潮，另一是住宅楼市出现非理性亢奋。近月科网与生物科技股大幅下跌，为资产泡沫逐个爆破先兆，美国楼市升势亦可能接近尾声。

　　事实上，美国楼市表面上仍然十分风光延续了去年升势，带来财富升值效应，从而有望刺激私人消费，拉动美国经济增长，但实际上楼市暗涌处处。

　　根据美国联邦住房金融局（FHFA）数据，去年美国整体房价上升了百分之七点七，为八年来最大升幅，但市场开始承受不了，加上按揭利率上升，三月成屋销售下跌百分之零点二至年率四百五十九万间，为一年半来最少，且连续三个月下跌。

　　楼价按年升幅收窄

　　值得注视的是，美国楼市销售放缓，也同时制约了楼价升幅。美国联邦住房金融局发表二月楼价指数，按年升幅放缓至百分之六点九，升幅为一年来最低，而标准普尔发表的另一个楼价报告，显示去年十二月美国十大城市房价指数与二十大城市房价指数分别按年上升百分之十三点六与百分之十三点四，但环比同时录得百分之零点一跌幅。

　　美国两大房贷机构房利美与房地美分别下调今年美国房屋销售预测，其中房地美将今年房屋销售量下调十万间至五百五十万间，主要是按揭市场以至就业市场表现未如预期。

　　忧资产泡沫连环爆

　　兴建与销售房屋业务为主的美国房产公司NVR，最新季绩令人失望，首季房屋销售比去年同期下跌百分之五点三。

　　最令人忧心的是，NVR季绩不理想，未必与寒冬季节有关，实际可能是美国楼价升幅过快及经济復甦动力不足，意味即使春季楼市销售旺季到了，市道难寄厚望，未来楼价甚至有转势向下的可能。

　　在科网股与楼市等资产泡沫连环爆破阴影笼罩之下，相信今年美国经济表现好极有限。