大鳄疑似狙击人币/大 卫

　　朝鲜进行氢弹试爆震跌亚洲股汇市场，进一步加剧近期人民币汇价跌势，人民币兑美元在岸与离岸价昨日再触及五年新低位，惟当前世界政经不明朗因素难测，尤其近日地缘政治风险急升，形成美元持续呈强之势，全球主要货币汇价普遍受压人民币难独善其身，况且人民币国际化大前提下，短期汇价升跌属于正常双向波动，实在无须大惊小怪，人民币用作贸易、投资与储备的长期吸引力未有改变。

　　离岸人币跌势不寻常

　　不过，新兴市场货币再度风声鹤唳，国际炒家借机狙击人民币，本港人民币期货交投与未平仓合约创新高，金融大鳄似乎露出手影，值得当局关注。

　　踏入2016年不到一星期，世界政经局势风起云涌，先有沙特与伊朗断交，再有朝鲜再进行核试，中东与东亚地区地缘政治局势突趋紧张，令人关注会否催生新一轮新兴市场股汇走资潮，甚至演变成为一场祸延全球的金融危机，届时世界经济前景更加黯淡。

　　港星期货合约创新高

　　今年首个交易日，环球股市大跌市，平均跌幅打破十五年前的百分之一点八纪录，投资者信心受挫，成为惊弓之鸟，每有风吹草动，都是走为上?，因而对于近期人民币兑美元持续小幅走弱变得相当敏感，忧心人民币会否像巴西、南非等新兴市场货币出现大幅贬值，以目前中国外汇储备充足、经常性盈馀续增的情况来看，没有大幅贬值的基础。

　　今年以来人民币兑美元在岸与离岸价分别累跌百分之零点九及百分之二，除了反映美元强势表现之外，更重要是体现人民币汇率改革、人行减少市场干预的结果。人民币短期呈现双向波动属于正常表现，近期汇价明显走低与下列多项客观因素有关，并非人行放任人民币贬值，蓄意激化全球货币战。

　　一是沙特与伊朗断交復加朝鲜进行氢弹试爆，中东与朝鲜半岛地缘政治风险急升，不排除出现地区性军事冲突，全球避险情绪升温，美元强势持续，美元以外大部分货币汇价均受压，人民币也不例外。

　　二是中企提早将美元债券赎回。过去数年美国多轮量宽措施下，人民币兑美元呈单边升值，中企利用超低息环境大量发行美元债券，但时移势易，人民币兑美元由升转跌，中企美元债务负担变相加重，纷纷提早赎回美债，形成大量美元结汇需求，推低人民币汇价。

　　金融大鳄沽空露手影

　　三是国际炒家做空人民币。外管局去年底加强外币现钞收付管理，目的限制人民币境内外汇差套利交易，收窄人民币兑美元在岸与离岸价差距，可是近日人民币兑美元在岸与离岸价之间差距持续扩大，离岸价更不寻常地低于在岸价百分之二以上，反映有国际炒家大手沽空离岸人民币汇价，近日本港与新加坡人民币期货合约交易急增，未平仓合约屡创新高，金融大鳄狙击人民币似乎有迹可寻。

　　四是中国经济数据逊预期。去年十二月中国财新服务业PMI指数由五十一点二下降至五十点二，为十七个月新低，令人关注中国服务业呈放缓，加剧人币跌势。

　　中国处于结构调整、转型升级的关键时刻，出现月季或季度经济波动在所难免，而人民币汇价表现不能单看与美元走势变化，应与一篮子货币比较，反映人民币兑一篮子货币的汇价指数，去年全年仍有轻微升幅，可见人民币汇价基本稳定，国际炒家大肆渲染人民币大幅贬值，提出所谓货币崩溃论，恐怕白费心机。

　　电邮：kwlo@takungpao.com.hk