美地方债基金拥资28万亿

　　【大公报讯】美国地方债券市场的互惠基金踏入2016年以前充斥?资金，反映出传统的一月份效应将仍会出现。地方债券市场目前共有资金3.7万亿美元（约28.7万亿港元）。

　　全球最大基金经理贝莱得地方债务主管Peter Hayes表示，市场对这种免税债务的需求强烈，反映出地方债券市场将会录得连续五年的一月份上升，延续一月效应。在过去两年内，一月份的回报率均是全年最佳，美银美林的资料显示，2015年1月，地方债券上升1.8%，2014年则升了2.3%。

　　管有债券资产值达1110亿美元的Peter Hayes表示，一月通常都是表现正面的月份，他认为今年一月亦会有正面表现，需求将仍然强劲。

　　连续13周净流入增加

　　Lipper的美国基金流通资料显示，截至12月30日止的一周，流入州份和地方政府债券的资金增加13亿美元，为一年以来最多，亦录得连续13周净流入增加，为2014年底以来最长增长。

　　地方债券已录得了连续六个月的单月增长，随?波多黎各的违约减少、不少地方政府的财政跟随经济增长而得到改善，市场不再忧虑波多黎各财政危机升级。同时，在2015年，州份和地方债券比股票、商品和其他债券都较为稳定，增加了按绝对值计算和经价格调节后计算的回报。

　　美国银行的资料显示，一月份往往可以得到与估计相若的表现，自从1989年以来，只有六年，在一月份录得上升后，全年未有录得整体增长。最后一次未见全年增长的是在2011年。分析员Meredith Whitney曾在当年成绩公布前，预测违约的危机将会扩散，但最终证实并无此事。

　　散户是透过私人帐户或是互惠基金来持有大量地方债券，他们有些时候会追踪地方债市的表现，市场上升了便投入资金，下跌了便撤回资金。这情况可在去年反映出来。

　　去年四月份地方债录得连续三个月下跌，原因是经济增长导致市场估计联储局快将加息。自去年五月份，散户连续从互惠基金中撤走了资金，为过去18个月以来最长的撤资潮。但当联储局延迟加息市场反弹后，撤资潮便减退了。