申银万国昨日发布策略周报称，A股上周出现大幅下挫，显示部分市场风险提前释放。尽管本周局势尚有待明朗，短期调整压力未尽，但负面因素的快速消化令下行空间有限，投资者已不必太悲观。
A股企稳迹象明显
申万预计，大盘在2000点位置支撑力度较强，但2100点上方阻力较大，短期或以企稳整理行情为主。
报告指出，A股目前企稳迹象明显，短期多空力量趋于平衡。首先，上周从指数到个股均经歷大幅且迅速的调整，风险因素得到很大程度消化，市场杀跌动力已减弱。其次，央行重启正回购并未扭转流动性宽松的格局，尽管这种宽松正在向常态回归，但较正回购重启之初，市场担忧有所减弱。再次，上周有多家银行澄清房贷业务正常开展，央行也进行了相关表态，房地产的企稳有助于市场情绪恢復。最后，官方PMI（製造业採购经理指数）虽然继续走低，但好于此前预期，市场对经济增长预期已快速回落。
申万同时强调，改革是再度推升A股行情的最大希望。2014年是新一轮改革全面启动元年，不论对于经济还是对于市场，改革都有望成为转型风险的对沖；尽管改革成本先于红利，但由于市场已对转型风险有了较充分预期，投资者对前景不必太过悲观。
首选改革概念标的
两会后可能的上行动力包括：改革超预期；经济数据超预期（先行指标已令市场预期又降至悲观）；IPO继续延后；长期资金入市进展。可能的主要向下动力则为：房价下跌蔓延；信託兑付违约（短空长多）；个别公司业绩低于预期。
行业配置方面，转型背景下大盘蓝筹传统行业将被遗弃，但传统行业也有转型机会，无论“触网”的中信还是国企改革的中石化、国网等，其大涨都是基于新的逻辑。申万并指，未来还将呈现跷跷板趋势。一方面反映市场心态不稳，持股信心很容易动摇；另一方面，目前市场流动性确实难以支持权重板块持续表现，据该行测算股票型基金仓位已达90%。
此外，国企改革进展超预期，传统行业也在加快转型中，一批改革概念标的具有上涨逻辑，不过其持续性取决于是否有增量资金入场，从当前股市在大类资产中的相对期望收益，以及管理层引导长期资金的累积效应来看，的确存在这个希望。
