马超：港金融业发展离不开内地

　　文|马超

　　新的一年开始，香港作为国际金融中心，是全世界最为活跃的金融市场之一。因为这个越来越活跃的国际金融市场，近年越来越多的注入了中国因素。不仅因为中国经济日益发展，成为世界关注的重要市场，还因为，香港回归以后，其国际金融中心丰富的内涵已经注定离不开中国因素。香港成为中国人民币国际化先行一步的桥头堡，正成为中国重要的人民币离岸中心，与之相对应的，有中国特点的内地基金纷纷进入，成为香港金融发展又一道亮丽风景。香港国际金融中心发展需要中资基金，中资基金在这一国际平台亦大有贡献。

　　作为亚洲区内最大的资产管理中心之一，香港继续吸引国际投资者以其作为区内的投资平台。截至2012年年底，香港的基金管理业务合并资产的总值达125,870亿港元。此外，香港亦是投资组合管理活动的区域中心，这类活动包括香港认可的单位信托和互惠基金，以及较大规模的机构基金管理。

　　人民币离岸中心前景广阔

　　在2013年12月31日，该等获认可的单位信托及互惠基金的资产净值约为97,800亿港元。为简化投资基金交易流程，从而提高有关运作的安全性及效率，金管局于2009年8月推出债务工具中央结算系统投资基金平台服务。并于2013年6月提升有关服务，让投资基金交易能通过香港的即时支付系统进行资金结算交收。2014年6月，由债务工具中央结算系统操作的“强积金转移电子化支付”系统亦已推出，把强积金受托人之间的权益转移支付步骤电子化。

　　2008年，中国内地第一家南方东英中资基金进入香港，随后不断有中资基金进入，中资资产管理在香港渐渐有了一席之地。来自内地的中资基金不断增加，说明中国对外资本市场的开放程度逐渐打开，人民币国际化的进程加速。虽然中国在新加坡、伦敦等地都建立了人民币离岸中心，但香港的先发优势、融资低成本、相对低廉的税收、完善的法律制度、多样化的金融工具及金融产品，加上国际化的金融人才等，对中资基金及中资资产管理行业的吸引力优势越益明显。

　　目前，进驻香港的中资基金超过50家，大部分都拥有RQFII额度。内地与香港两地“基金互认”对香港的国际资产管理中心的地位有？很大的促进作用。更重要的是，香港让初具规模的中资基金在一个国际平台有学习和展示实力的机会。很多中资基金机构都把自己定位为人民币理财专家，配合人民币国际化的大潮，把好的人民币产品带给海外投资者，这成为立足香港的战略方向，并展示出中资基金的优势。

　　香港离岸人民币资金池存款总量已超过1.1万亿元人民币，虽然相比香港1.3万亿美元的资产管理总值规模不算大，但已经超过了人民币离岸资金总和（约2万亿元）的一半。不仅在总量上有规模效应，而且在跨境贸易的增长、“点心债”的发行、外汇交易量与跨境比例等指标方面，香港在中国离岸金融中心显示了绝对的优势。

　　香港希望成为人民币离岸中心，但目前人民币的产品还非常少的，主要就是“点心债”及少量的在香港挂牌的金融工具。本地的人民币理财工具太少，借助RQFII制度，促使一部分人民币的回流，为离岸人民币提供一些理财的流通管道。相信在未来3-5年后，香港本地的人民币理财工具会增加，比如人民币计价上市的股票、人民币债券池子的扩大、人民币挂牌衍生工具的出现等。中资机构将不光可以管理RQFII，还可以凭藉管理RQFII建立的市场品牌，参与管理本地人民币的其他产品。这是历史给中资基金的机会和挑战。

　　中资基金为金融业注活力

　　香港不单是中国最重要的离岸金融中心之一，更在亚太区金融领域的交易经纪、产品存仓及行政管理扮演着重要的角色，亦是引导外资进入中国市场的基石。中资在香港设立基金的好处不仅在于能够使得人民币离岸资本更开放，更能吸引西方资金的关注和投资兴趣。作为通往中国的大门，香港在资本领域也同样起？走出去，引进来的作用。2013年上海开放了中国第一个对冲基金区，但六家基金的重要管理层仍然会留在香港。另一方面，香港的经济自由环境已连续20年被美国传统基金会评为经济最自由的地方。这对需要国际化、市场化催化的中资基金机构是极好的成长环境。

　　未来的香港，仍然为中资基金提供了历史传承的优势以及先发制人的宝贵经验。我们期待看到更多的中资基金进驻，为香港金融市场带来更为稳定、繁荣作更大贡献。

　　（作者为经济学硕士，金融业从业者）