最近一段时间，由于经济增长的下滑、市场上资金面的趋紧、企业盈利的孱弱和股市的疲软，有关推出刺激政策以“救市”的呼声此起彼伏，一波接一波。尤其是在李克强总理提出要确保“经济增长率、就业水平等不滑出‘下限’，物价涨幅等不超出‘上限’”这两大“界限”之后，市场上有关中国会出台温和刺激政策的猜想就愈来愈盛。
然而，中国真的需要出台温和刺激政策吗？
在我看来，答案是否定的！
可以从四个方面来得出中国无需推出温和刺激政策这一结论。
一、 中国当前的经济运行态势
总体来看，中国经济当前的运行比较稳定。主要表现为：一是中国当前的GDP增长率在政策目标范围之内。从18大至今，实体经济增速虽然一再放缓，但相比中央制定的目标仍有一定距离。2012年经济增长7.8%，超出年初目标0.3个百分点。今年年初制定的目标是7.5%，一季度增长7.7%，也高于目标水平。虽然第二季度的GDP增速有所下降，但也达到了7.5%的政策目标。而且，从全年来看，如果不出现大的逆转，基本可以确保实现年初目标。二是中国当前的GDP增长率与潜在的GDP产出相一致。由于人口红利的消减、经济增长阶段的变化等原因，中国的潜在增长率已从过去的9%-10%下降到7%-8%。而当前的经济正好在这个区间运行。这代表中国的GDP增长质量不低。三是就业方面的总体上形势也相当稳定。根据人社部公布的数据，2013年一季度城镇新增就业342万人，好于2011和2012年同期的303万和332万人，而且已完成全年就业任务的1/3。四是经理人采购指数（PMI）也比较稳定。虽然，这两年来，中国的PMI有所波动，但总体来看波动的区际比较少，一直是在50左右（见下表）。这表明，市场对未来的预期相对稳定。
从以上方面我们可以看出，中国经济的总体运行是比较稳定的，既没有GDP的大幅下挫，也没有发生较高比例的失业；并且，7.5%左右的增长速度在全世界来说，都是最高之一。从这点来看，中国无需出台温和刺激政策。
二、 中国经济面临的主要问题
中国经济面临的主要问题不是宏观经济危机问题，而是结构失衡问题和房地产泡沫问题。而结构失衡问题和房地产泡沫问题的根源在于债务软约束和前几年错误的经济刺激政策。
在我国现有制度安排下，无论是信贷资金的主要供给者——商业银行，还是信贷资金的主要需求者——地方政府、非金融国企和房地产企业，都不是其债务的最终承担者，而真正的承担者是中央政府和全体公民。也就是说，它们面临的都是债务软约束问题。
