证券市场制度完善亟待跟进
中国证监会此次对光大证券系统错误所引发的市场异动和内幕交易事件，采取了相较以往严厉得多的处理措施，对光大证券相关责任人的处罚创下了中国证券市场建立20多年来最为严厉的纪录。证监会面对此次事件，从案发到给出最终的处罚决定，仅用了两个星期的时间，并且按照现行证券法规作出了顶格处罚。这一改以往对一些证券大案久查不决、处罚时又手下留情的作风，显示了肖钢就任证监会主席以后，严格执行证券法规、切实保护投资者利益的新气象，已经为中国证券市场的执法树立起了新的标杆。
但是，光大证券事件并未因证监会作出了这种严厉处罚而落下了帷幕，相反，对于这一事件的深层次思考还刚刚开始。即以对光大证券在事件发生后最初所采取的补救措施来看，它在股指期货市场上采取对冲交易以挽回损失，已经被证监会认定为构成内幕交易，当初证监会推出股指期货时，其所持理由就是可以利用股指期货的对冲交易手段来弥补现货市场上交易错误的损失，其中所蕴含的对散户投资者的不公平并未引起重视。按照股指期货的规定，虽然没有排斥个人投资者参与的权利，但对这部分人的开户资格有一定的条件限制，因此它主要是面向机构的一个投资品种。另一方面，股指期货实行的是T+0的交易交收制度（即当天买进后可以在当天卖出），而现货市场上实行的是T+1的交易交收制度（即当天买进后要隔至少一个交易日才能卖出）。这种制度安排意味着散户股民与机构处于不对等的状态，机构可以通过股指期货的对冲进行套保，而散户投资者在错误交易发生后却无法及时补救。T+1制度本是为了减少市场过度动荡、保护中小投资者利益而设立的制度，但在股指期货推出后，它却成为损害投资者利益的一项制度。因此，现在市场上对恢复T+0制度的呼声很高，但牵一发而动全身，这项制度一旦恢复，市场状况将发生剧烈变化，散户股民是否能够适应，还充满悬疑，市场监管制度也必须及时跟上。|
