深港通今启航 开启互联互通新征程

　　大公网12月5日讯（记者王嘉杰）市场期待已久的深港通今日开通。联同沪港通，境外投资者可通过互联互通，投资A股市场50%已上市股票，占整体市场近八成市值。为开拓深港通客源，本港多间银行及券商推出不同优惠吸客，其中银行主要提供约二至六个月的A股买卖免佣优惠；而一向主打低佣金的券商，则大玩噱头，包括送出澳门住宿套票吸客。此外，大行预期，在深港通开通后，明年将有2500亿元至3000亿元人民币流入港股。

　　目前可买卖的深股通A股数目达881间，当中包括267间主板、441只中小板及203间创业板上市公司，较沪股通包含的569间上市公司为多。而且深圳A股的估值较上海A股为高，更能吸引偏好高增长的投资者。有见及此，本港的银行及券商，各出奇招推出深港通优惠。其中，花旗、滙丰、大新、恒生、交银及工银亚洲推出介乎二至六个月的买卖A股，免经纪佣金优惠。此外，花旗、滙丰及工银亚洲更有现金回赠的计划。至于中银香港虽没有推出免经纪佣金，但却推出抽奖，向20位得奖客户送上50万元签帐积分。

　　一向以低佣金做主打的券商中，耀才（01428）将焦点放于内地客户，向内地客推出2年免佣金优惠，而且向亲身到该店开户的客户送出1万元来港交通费。另一券商致富则推出新旧客户3个月免佣金，而于推广期间，最高投资量及最高投资额的客户可分别获得澳门巴黎人酒店套票。

　　港股交易量可增4成

　　至于首日深港通开通表现，信诚证券联席董事张智威预计，北向深股通额度使用会较南向港股通为多，而且深股通的额度更有可能首日“爆满”，主要因深股通新增股份不在现时沪股通内，较难吸引投资者。

　　早前，多间大行预计，深港通开通后，未来北水将会增加。分析认为，由于港股估值较内地A股便宜，加上人民币近来贬值，深港通启动初期港股获益较大，交易量可能增加25%至40%，日均成交量约在800亿元，而港股第三季每日平均交投为683亿元。

　　瑞银证券中国首席策略分析师高挺料，明年沪港通和深港通南下资金可达1600亿人民币（下同），大约1000亿元是机构投资者，南下的资金会较北上多。中银国际亦指出，随着深港通的正式开通，明年估计将有2500亿元内地资金通过两地互联互通机制涌入低估值的香港股票市场。而申万宏源则最乐观，预计明年港股通则会有不少于3000亿元净流入。

　　高盛建议购港细价股

　　贝莱德预期，初期而言，基础因素稳健且AH股有较大折让，H股将可受惠。券商、交易所及资产管理公司等金融类股份尽管也有望受惠，但部分利好因素可能已在股价反映。在深圳A股市场中，流动性高、质素佳和估值合理的增长类股或可获得国际投资者的垂青，包括大型家用电器、资讯科技及个别医疗保健类股等。

　　投资策略方面，高盛建议投资者以组合形式，购入香港恒生综合小型股指数成份股，可减低风险。与内地同类型股份比较，香港细价股相对吸引，预测市盈率约10倍，低于内地的29倍；此外，根据内地投资者的习惯，亦偏爱增长型股份和细价股，故相信香港细价股对他们有吸引力。该行推介中国机械工程（01829）、中国外运（00598）、香港宽频（01310）、和谐汽车（03836）等。

　　大公社评：深港通开启互联互通新征程

　　内地与本港股市互联互通进入新征程。继两年前启动沪港通之后，连接深股与港股的深港通也在今日正式开通，至此沪深A股与港股之间跨境双向投资渠道全面建立起来，犹如打通内地与本港金融命脉，有助两地深化合作，达至互利共赢，既可配合内地资本市场有序开放，也为本港金融业升级转型注入新动能。

　　沪港通、深港通相继通车，正好向全球展示互联互通为一种具有突破地域市场限制、便利投资与风险可控的机制模式，而且可通过持续性扩容、复制，从目前股票市场逐步伸延至其他金融资产，如交易买卖基金、债券、货币与商品，甚至可建立跨时区的互联互通平台，连接不同地域的资本市场，对促进全球化发展有莫大裨益。

　　互联互通机制具开创性意义，而且进一步发展潜力巨大、可塑性高。首先，联通机制促进跨境资金流动，推动两地市场发展。

　　一四年底开通的沪港通，至今北上的沪股通与南下的港股通合共累积成交金额逾四万亿元，其中沪股有一千三百多亿的净买入，而港股的净买入接近三千亿元，可见跨境双向资金流动畅顺，提升人民币在投资使用产生积极推动的作用。

　　深港通启动不仅是增加跨境双向流动多一条渠道，同时也标志着内地与本港股市可以全面往来。两地投资者可以相互买卖合共接近二千只股票，包括五百六十八只沪A股股份、八百八十一只深A股份以及四百一十七只港股，深港通开通之后，跨境双向投资活动将会更趋活跃，相信不论南下或北上投资的资金都会稳步增加。

　　深圳股市是新经济股份集中地，聚集了不少高增长型的创新企业，包括科技、医药与新能源股份，与上海股市以金融、石油石化等传统经济股份为主截然不同，对外资而言吸引力可能更大，不排除深港通北上投资的资金可能比南下投资资金更多。

　　其实，引入海外机构性投资者有利A股逐步与国际接轨，并且改善市场质素，特别是在信息披露、监管法规以及上市公司管治等方面预期会带来新思维与连串变革，而本港金融业发展也是互联互通机制下的受惠者，随着沪港通与深港通相继落实，强化本港在推动人民币国际化、投资使用量所扮演的角色，除了是外资进军A股市场的重要桥头堡，也是内地的财富资产管理中心。

　　事实上，沪港通与深港通是深化内地与本港资本市场互联互通的重要举措，反映本港在“一国两制”下的优势，既是中国的国际金融中心，同时也是世界的中国金融中心。本港从中可扮演着超级联系人的角色，做到了“国家所需、香港所长”。

　　其次，互联互通机制具不断优化与升级的功能，配合内地资本市场有序地放开。

　　深港通便是沪港通的升级版或是加强版，比两年前的沪港通更加开放，例如不再设置投资总额度，便利交易投资，降低海外机构性投资者在投资过程中遇到的风险，尤其是人民币纳入国际货币基金特别提款权的篮子货币后，国际投资者对人民币资产需求不断上升，预料参与沪港股、深港股意欲比前有所增加。

　　现时深港通保留了一定资金管控措施，每日北上与南下日投资额度上限分别为一百三十亿元与一百零五亿元，目的在于防范资金大进大出而造成市场不必要的波动，但当时机成熟，便会推出优化措施，适度放宽投资额度限制。

　　与此同时，随着内地经济稳步发展与居民财富不断累积，对海外资产配置需求增加，深港股开通可算合时。

　　值得注视的是，内地基金公司与保险资金已获批参与股市互联互通，显示内地稳步推进资本市场双向开放的决心。正如港交所行政总裁李小加所言，沪港通是互联互通1.0版本，而深港通开启了互联互通2.0时代，未来还会有互联互通3.0、4.0及5.0时代！

　　第三，互联互通助力全球化发展，不会局限于内地与本港资本市场，也会拓展至全球其他的区域市场。

　　美国在特朗普政府下走向民粹主义、贸易保护主义，已有美国企业受到压力而放弃将生产线从美国搬到墨西哥的计划，全球化进程毋庸置疑正受到威胁，而此时跨地域、跨时区的互联互通机制正好发挥其应有作用，并可与“一带一路”战略互相结合，成为推动全球化发展的新动力。

　　事实上，中国证监会副主席方星海日前透露沪伦通已取得阶段性的成果，看来互联互通还有连场好戏在后头。

　　当下沪、深、港股市已连成一体，形成一个全球市值第二大的共同市场，下一步是在沪港通与深港通的基础之上，逐步构建亚洲以至欧洲资本市场互联互通，这不单止有助推动区域性经济金融合作，更可成为抵抗急速升温的反全球化浪潮的一股主要力量。