美联储局主席耶伦有关超低息持续的话音刚落，却出现非农业新增职位数目超预期、失业率回落至百分之六的利好数据，市场对加息预期即时升温，导緻美国国债孳息大幅抽升至两个月高位，担心升势持续，不但对经济与楼市復甦有不利影响，还令联储局手上持四万多亿美元国债及抵押债券可能蒙受损失，今回耶伦认真头痕。
利率鸽派被掌掴
其实，近期耶伦一直扮演利率鸽派角色，多番强调结束买债计划之后，仍会维持一段时间低息环境，同时又淡化通胀问题，无视个人消费开支按年升幅达到百分之一点八，迫近联储局订下百分之二通胀目标，显然有其苦衷，原因当前经济状况十分脆弱，必须尽量拖延 加息的时间，早前撤销失业率降至百分之六点五作为加息门槛便是明显例子。
更重要的是，量宽政策与买债计划之下，联储局资产负债表规模由○八年的八千亿美元激增至目前的四万多亿美元，在资产负债表规模大幅缩减、回復正常水平之前，如联储局匆匆加息，如同搬起石头砸自己的脚，造成手持的国债与抵押债券蒙受损失。
维持低息有苦衷
同时，下列三方面更可说明美国经济难以承接加息冲击。
一是经济动力疲乏。首季GDP收缩百分之二点九，次季GDP增长估计也隻是百分之二左右。
二是楼市反弹无以为继。楼价按年升幅已降至约百分之十左右，反映出楼价大幅反弹与按息上升，削弱了买家入市意欲。
三是债券市场存在隐忧。经济数据表现稍为好于预期，加息预期升温，债券市场便首当其冲，造成债价下跌、债息抽高，导緻融资成本上升，甚至可能引爆美债泡沫。
美债市波动加剧
上月非农业新增职位增加至二十八万八千个，比预期为高，失业率回落至百分之六的六年低位，债息急升至两个月高位，这对利率鸽派耶伦而言，尤如被掴了一巴掌。
美国国债孳息升幅过快，担心打乱联储局缩减资产负债表大计，买债计划随时叫停，否则经济以至楼市势必受到重大冲击，过去数年救市行动也付诸流水。
值得注意的是，近月美债市波动性加剧，上月十年期债息曾见二厘五三，但日前却一度升上二厘六九，在美国利率去向未明之下，市场情绪极之不稳定，慎防出现金融突变。