高鹃：TSC藉页岩气景气走高

　　港股与内地A股市场因五一节假期休市。美股隔晚高收，淡然面对美联储缩减购债规模与GDP数据利淡因素。周四英国股市早盘因企业业绩向好而震盪上行。美元指数仍偏软，没受美联储对经济乐观看法的刺激。黄金价格则受美联储缩减QE冲击而走跌。

　　市场消息方面，美国联储局周三宣布将每月购买国债规模削减至450亿美元，且重申预计经济温和扩张，就业市场逐步改善，前景风险“大緻平衡”。同时，美国 一季度GDP环比年化增长仅0.1%，这主要源于当季美国出口下降7.6%，上季度增长9.5%，创经济衰退结束以来最大降幅。尽管联储局利好言论抵销了美国经济数据利淡的影响，但不用忽视美国出口大幅下滑体现出欧洲与亚洲经济增长萎靡，对美国商品与服务需求疲弱，特别反映出中国经济下滑的严重性。

　　英国股市周四连续上涨，英国天空广播公司与劳埃德银行发布财报的好于预期。

　　中国方面，2014年4月中国製造业PMI为50.4%，连续2个月微升0.1个百分点，预示中国製造业继续保持平稳增长势头。李克强发布文章称去年三管齐下，没有多花钱却多办了事，显示国内改革进程推进加快。行业方面，一个由三大电信运营商共同持股的“国家基站公司”已经敲定，註册资金百亿左右。未来铁塔和管道资源分享后，电信和联通可更加容易且以低成本获得基础建设资源。

　　综合来看，尽管市场担忧内地房地产风险、债务风险等，但是股市正在反映最坏阶段。若政府出台长期有利的政策，顺利化解长期风险，哪怕出现“短痛”，市场亦将会扭转向好。投资策略方面，关注优质低蓝筹估值回归。

　　个股推介：TSC集团（00206）公司主要业务为设计、製造、安装及委託经营资本设备及总包陆地及海洋钻机及油田耗材及物料以及提供工程服务。不断增加的能源需求正引领陆地与海上的勘探和生产业务，在美国，页岩气发展在全球范围内领先及成熟，这些零件、油田耗材和服务的需求强劲增长；近期中国石化高调投资重庆页岩气，中石油也在加速投资页岩气领域。

　　在页岩气投资领域重归市场热点的同时，市场也会重新考虑页岩气行业估值水准。公司13年的营收为2亿美元，较12年增长9.9%，毛利6380万美元，较12年增长13%，股东应佔溢利为1460万美元，较12年上涨94.8%。故认为公司所在行业景气度提升，对于整个行业都是利好，同时公司的经营情况会因行业景气而有较大的提升，维持其买入评级，目标价5.4元，止损价3.95元。