高飞：粤投属稳中求胜之选

　　虽然昨天大市下跌逾300点，但仍然有逆市创新高股份，当中粤海投资（00270）最值得留意，因为集团业务及派息稳健，同时增长理想，可作为稳中求胜之选。

　　粤投去年收入79.9亿元，按年增加3.3%，纯利增长29.6%至44.26亿元，每股盈利70.96仙，每股末期息16仙，增派3仙；全年共派息23仙。以昨天收市价8.43元计，息率有2.7厘。

　　另外，粤投日前公布第一季业绩，录得收入21.7亿元，按年增加4.4%；纯利增长21.8%至12.17亿元，主要来自水资源项目及发电业务的增长、利息收入增加和若干发电厂金额8600万元的减值回拨，以及投资物业公允值调整产生的净收益2.54亿元。

　　各大证券商随即发表看好粤投的报告及调高其目标价，当中花旗表示，目前集团处于净现金状态，估计将会进行扩张；现价为今年预测市盈率逾11倍，较内地垃圾处理及水务公司平均估值有45%折让，料增加该等业务的投资，可带动公司获重估，给予“买入”投资评级。

　　花旗将粤投2014年及2015年纯利预期分别上调20%及12%，并将其目标价由7.6元上调至8.7元，以反映其发电、利益收入及投资物业的公平值收益上升。虽然粤投目前已迫近花旗的目标价，但相信仍有上升空间，因为集团对香港供水新合同将会在11月左右公布，预期在2015至2017年的总收入可因而每年有3%增长；同时集团若进行有价值的收购，也会成为股价正面催化剂。