路雷：IPO“暂停”何时休

　　时隔一年半，证监会此前再次公布了28家拟上市公司的预先披露材料。这也意味著IPO新股发行重启的窗口已经打开。回顾内地资本市场，IPO暂停、重启的大戏已经在A股市场多次上演，背后所演绎的故事也的确耐人寻味。

　　作为资本市场的一个基本功能，新股发行“走走停停”已经成为普通投资者甚至是机构投资者判断市场行情的重要因素。笔者不得不说，尽管中国的资本市场已经走过二十多年的歷程，一轮又一轮的改革之后，市场并未表现出正常的状况。在所谓法治社会的今天，行政力量动辄“暂停IPO”已经成为中国特色资本市场的一个怪胎。无论本次IPO重启带来的新一轮游戏规则变化的结果如何，我们多么希望A股市场的新股发行能够行驶上正常的轨道。任何一家公司是否上市最终取决于一系列平等游戏规则，各种“绿色通道”不应该成为资本玩弄普通投资者的工具。

　　对于近期的市场情况，有投资机构看好市场未来走势，也有不少投资者甚至是专业投资机构仍对IPO重启心有馀悸也属正常。因为凡市场处于低迷阶段，IPO重启一定会让市场感到极度恐慌，大盘则表现出弱之又弱的特点。这里提醒大家注意，无论是2009年8月4日的3478点（沪指），或是2010年11月11日3186点，再或是2013年2月8日的2444点，指数受大盘股拖累，几年来已经处于极度疲弱的状态。为何如此，2008年金融危机以来，尽管中国政府的一轮救市措施引爆了2009年的一轮小牛市，但一剂猛药造成的后遗症却不断显现。本应当被市场所淘汰的落后企业非但未被市场所淘汰，反而变本加厉的加剧了本已非常严重的产能过剩。曾经的大众情人如今却举步维艰，煤炭、有色、钢铁、水泥等周期性行业景气度整体下降直接拖累了这些公司的业绩，从而造成了大盘指数不断下挫。

　　近期市场的再次下挫，实际上市场已经有所预期，但投资者需要辩证的看待当下市场状况。我们要思考到底市场会持续低迷多久，盘处低位之际的短期利空反倒容易使得大盘快速见底。例如，“沪港通”作为一项重要政策，时机成熟后会对市场造成何种影响。曾经估值高高在上的A股市场，如今与H股比较竟然有很大的折价。“沪港通”成行必然要求同股同权同价，香港作为较为成熟的市场，同一家上市公司股价却高于内地。随?政策的改变，投资者尤其是专业投资者必然会选择更具估值优势的A股。而随?优先股、T+0等其他政策的到来也将利好上证50等大盘股。

　　最后提醒大家，市场长期低迷后必然迎来反弹，所不同的仅仅是反弹的力度。无论是长期底部徘徊放量后的反弹或者是小V放量快速反弹，筹码都是极其可贵的，且投资者最终都可以通过“万能买点”来把握市场机会。但股价高高在上没有业绩支撑的概念性股票是我们所必须迴避的。有业绩支撑的二线蓝筹股和价值被低估的“举牌概念”股此刻值得投资者关注，他们有了价低的一个条件，下一个最重要的因素就是量了，底部放量是行情发生改变的基础，持续放量是股指向上的真正的动力源泉！