周四美国纳斯达克交易所的电子交易系统出现故障，令该所首次停市逾三小时，充分显示了现代化电子系统所隐藏的风险。
监管当局要求各交易所提高系统的技术安全保障，以免再次出现类似事件。
然而电子系统的缺失只是当前全球金融面临的风险之一，更不是最主要的问题，尤须关注者是政策风险，特别是由美国联储局退市所引发的更难掌控。
作为全球最主要市场之一，纳斯达克停市自引起关注。幸而复市后市况平稳未见恐慌，只令全日交投量减少。
之前纳交所亦曾出现过电子系统的技术性问题，如去年Facebook上市时便受到故障干扰，令纳交所要作出赔偿。可能潮流兴出事，日前高盛期权交易系统出错引致价格大跌，再前则有中国光大证券的错盘引致A股曾急升约半成。
这些系统故障事例虽源自电子问题，但说到底仍是人谋不臧，都因设计、维修或操作上有错失而致，事后必须严查根源并加以改善。
另一方面，又须看到电子等机械系统无论技术水平及安全程度如何提高，也必有发生事故之时，各种努力只能减低出事的频率，而绝不可能杜绝其发生。
因此在提升系统水平外，更为重要者是要有所部署：当出现严重事故时知所应对，便能尽快复常及减少损失，同时还要订立法规以厘清责任及赔偿等事项。
此外，也必须更多注意人类过度依赖机械的弊病。比上述系统故障影响更大者，乃有不少基金采用的电脑化自动投资程式。几年前在金融风暴时，便曾被指因程式的雷同产生共鸣效应，扩大了市场震动。
然而近日引起市场真正忧心的，倒不是上述的电子系统事故，而是新兴市场的股债汇市的大幅波动。
特别令人瞩目者是印度、印尼等货币急泻，股债市场亦随之滑落，陆续出现了近年新低，一时间引致人心惶惶。不少评论更拿来与十余年前的亚洲金融风暴前夜相比。
究其根源，主要是资金大举由新兴市场流出，而这又建基于两大理据：
一是各国本身的市场或经济缺陷，二是美国联储局的退市传闻不断，前者是内因而后者是外因。
内因只能由各国按国情自行处理，方法不一而足，但令内因发酵而触动危机的外因，却须国际合力处理。特别是欧美日等发达国不能再持续以印钞来支持市场及经济。
但要改正之前滥发国债的错误，却会带来严重的调整阵痛，而首当其冲者，又每是新兴经济体。显然，新兴经济阵营尤其金砖国家，确有必要联合起来向欧美日等施压，要求妥善处理流动性猛增及转向等问题。
