境外投资亟需政治风险管理：海外投资项目风险分类

　　

　　政治风险并不直接来源于一国的政治体制，很多西方国家的大型跨国公司在各种政治体制国家(包括社会主义国家、资本主义国家、民族主义国家、独裁国家等)都有良好运行的记录，政治风险经常来源于东道国政治和社会经济环境在项目协议签署后的改变。美国安然(Enron)公司上世纪90年代在印度马哈拉施特拉邦(Maharashtra)遇到的麻烦是明显例证。当时该邦新一届政府单方面取消了安然公司28亿美元的电站投资合同，重新谈判未果后终止了该项目。这个事例中，新政府采取了抵制外国投资的态度，这与前届政府欢迎外国投资的态度截然相反。

　　位于动荡国家或冲突地区的项目，一般面临较高的政治风险，最典型也最为人熟知的例子就是尼日尔三角洲地区和阿富汗、伊拉克、利比亚等国家。禁运和内战也常常导致项目因无法获得生产所需的机器设备或电力缺乏而中断。民族主义、极端主义以及恐怖主义的活动已经成为跨国运营面临的另一主要风险。全球经济自由化进程持续几十年之后，民族主义在新世纪死灰复燃。而且，这种政治风险也不是仅局限在发展中国家，发达国家，像英国、法国和意大利等也存在民族主义思维抬头的现象。随着资源价格和民族主义的持续高涨，一些政府改变了游戏规则，他们重新选择了短期机会主义路线，通过重新审查项目合同、税收优惠或特许权协议等损害投资者权益的方式来增加政府收入，这种隐蔽的做法也称“蚕食性征收风险”（creepingexpropriation)。

　　政治风险分类与评估

　　东道国不同政治力量的消长会对项目的经营产生相当大的影响，有时候很小的政治变化就会严重影响投资环境；同时，投资者资质、投资地区、投资方式等公司层面的因素也与政治风险紧密相关。为了判断一项特定的政府行为是否会对项目产生威胁，就要分辨清楚该政治风险的类型。

　　首先，要区分公司特定政治风险和国家特定政治风险。公司特定政治风险指那些针对特定公司的政治风险，例如东道国政府宣布与某公司签署的合同无效，或者恐怖分子针对某公司的袭击，这类政治风险很容易识别。相反，国家特定政治风险并不是针对某一个公司，而是涉及整个国家，例如国家禁止汇兑或者东道国爆发内战。虽然投资者可以通过在合同或协议中设定仲裁条款、加强项目现场安全保障等措施来减少公司特定政治风险带来的损失，但是，投资者往往无力控制国家特定政治风险，只能在国家特定风险发生后，终止运营，退出该国市场。

　　其次，要区分政府风险和不稳定风险。政府风险源于与政府权力相关的行为，这种权力可以是合法的，如，通过一定法律程序提高税率的行为；也可以是非法，如，当地警察局的勒索行为。很多政府风险，特别是具有公司特定风险性质的政府风险，既包含合法成分，也具有非法性质。不稳定风险则来源于政治斗争，如，竞选时不同政治力量之间的冲突、由于对社会环境不满引发的骚乱等。