内地债市迎来首例违约事件可谓“恰逢其时”。中国国务院总理李克强近日在“两会”上强调，政府应防范和化解债务风险，让市场在资源配置方面发挥更大作用。而此时“超日事件”若以违约告终，无疑将对债市的风险与收益关系重新定义，进而改变目前扭曲的流动性环境，亦可看做是内地债迈向市场化的重要一步。
近年来内地信用违约危机层出不穷，自去年底起，就有发生中诚信託、吉林信託等一系列兑付危机，但最终都以神秘第三方托底而告终。外界质疑，地方政府为了维持经济及社会稳定而干预违约事件，其结果就是潜在的金融系统风险被层层掩盖，难见天日。
内地M2（广义货币）馀额去年3月份首次突破百万亿元（人民币，下同）大关，货币存量位居世界第一。但去年6月、12月份却先后爆发出两次“钱荒”危机。这一矛盾现象揭示出当前资本市场的资金错配情况相当严重。其背后原因，就在于在隐性兜底的预期下，大部分套利资金都进入了所谓“低风险，高收益”的各种理财产品中。这个隐性兜底，表现在债券和信託投资领域，就是刚性兑付。
以内地债市为例，众多投资者在刚性兑付的导向下，纷纷涌入中国公司债市场，并刺激市场极速膨胀。至今年1月末，内地发行的公司债规模超过人民币8.7万亿元，为2007年末的十倍还多。但另一方面，中国信用产品歷经十多年发展，迄今为止尚未真正发生违约，而美国债券市场在2007年至2011年间就曾发生约400起违约。
更可怕的是，这种无风险高收益的“吸金黑洞”，从根本上影响了资本正常流动，致使大量资金停滞在投机领域，无法进入生产领域，严重阻碍了经济结构的调整。在当前中国经济增速放缓，以及“调结构，促转型”政策导向的背景下，无论是债券，还是信託领域，刚性兑付的打破，对于正确引导市场资金流向具有重要的风向标意义。
事实上，“11超日债”违约风险此前早有预期，不少投资机构均有向投资者发出警告。但投资者大多抱有侥倖心理，认为当地政府会从中协调、安排兜底。这也反映出，内地投资者长期缺乏真正意义上的风险教育。希望此次“超日事件”能够为证券市场“补课”。
