中国与美国最近在华盛顿举行了第五轮战略与经济对话，乃习李新政府和奥巴马次任政府上任以来的首次，双方与会的都有不少新面目，而这又紧接在习奥庄园会后举行，自负有跟进交流结果之重任。当然，出现了斯诺登事件又为会谈增添紧张气氛。无论如何，从两国经贸关系角度看，此次中美会谈仍有值得注视之处。
比较突出的经贸议题有两点，一是重开双边投资保护协定谈判，希望能改善双边直接投资的环境。二是美国量宽退市的影响。在双边投资问题上，尤须?重消除各种行政及政治障碍。自中国开放以来，美国一直是重要的直接投资来源，众多美国製造业及其他行业的企业均已在华投资，作为出口世界或内销中国的生产基地，但令美国不满的主要是一些行业如金融等，中方的进入限制仍然很大。与此同时，随?中国企业更多“走出去”，发现赴美投资每易遇上政治性歧视，而这又常以“国家安全”为理由而出台。多年前便有中海油收购美国石油企业因此失败，最近华为等电讯设备商又受到美方以国安理由抵制。还有一个风电投资项目，由于位置接近美军基地，更“劳烦”奥巴马亲自以国安理由禁止中国企业参与。
作为发展中国家，中国有必要按照自身水平及需要逐步开放市场，虽然在具体部署上可有多点灵活性，以便协调双方的立场。另方面，对于以国安等政治理由来审定项目，则必须定下规则以免滥用。从斯诺登的爆料中，又可见到中国完全有理由限制美国电讯企业的投资，及其产品的入口。
在退市方面，中国提出了“有序退市”的要求。由于退市不单影响美国，还会冲击其他国家，自然引起全球关注。最近伯南克修正了对退市的说法，乃为安定本国及外国投资者的信心。无论如何，退市可对新兴经济包括中国带来重大冲击，如：（一）大走资引致股债汇市等大幅下挫，令市场震盪经济不稳。（二）美国长息上升将引致全球资产重新估值，及相关的市场重组，从而影响实体经济。（三）美国经济若受退市影响将传达至海外。（四）投资于美元债市及其他美元资产均将受损。
然而“有序退市”的要求并无多大意义及实际效果，一是美国退市必按对本国利多弊小的“有序”来进行，不会把外国利益放在前面。二是联储局的退市行动虽可以有序并循序渐进，但市场的反应及实际效果却不会有序，更难有理想之序。总之，中国要与虎谋皮，不如自行做好准备及应对工作，特别是要加固面向资金跨境流动的防火墙。
