新一轮新兴市场股汇风暴爆发，火头由去年五月的印度与印尼扩散至阿根廷与土耳其等地，环球金融市场恐慌情绪顿时急速升温，风险资产被抛售，港股与港元分别跌至五个月与七个月低位，可视为资金外流的重要警号。投资者必须要做好风险管理，而本港各类资产之中，住宅物业价格处于歷史高位附近徘徊，因而承受下行风险最大，当前楼市显然最为高危。
零八年华尔街投行雷曼突然爆煲，触发冲击全球金融市场以至经济的金融海啸，世界经济一度陷入衰退威胁，美国实在难辞其咎，而去年五月开始的新兴市场股市与汇市走资压力，罪魁祸首也是美国，毫不理会世界经济復甦基础不稳，美联储局一意孤行宣布启动收水计划，拟在本月开始缩减买债一百亿美元，结果加剧新兴市场走资压力，无端製造环球金融市场震盪。
新一轮新兴市场走资潮，杀伤力不可小觑。
首先，目前正在隐现新一波金融危机。股汇暴风眼由亚洲的印度与印尼蔓延至拉美及欧非，如阿根廷、土耳其、南非与俄罗斯，影响范围比前更广，当中阿根廷披索最伤，今年以来累跌一成八，其次为土耳其里拉，跌近百分之九，而南非兰特与俄罗斯卢布分别下挫逾百分之五。事实上，今年新兴市场货币近乎全线下滑，仅人民币兑美元微升，可知新兴国货币沽压十分沉重。
最令人担心的是，假如有新兴国支撑不住，要耗尽大部分外汇储备去支撑货币汇价，便会引发财政与债务问题，最终演变成为更严重的金融危机。世界经济已面临新的风险，国际货币基金与世界银行不排除重估今年世界经济增长预测。
其次，新兴市场股汇急跌足以引致欧债危机復发。欧元区经济仍未完全走出衰退，欧央行正考虑再出招刺激经济，包括购买欧洲银行经过打包的贷款，这场新兴市场股汇风暴，无可避免增加欧元区摆脱衰退的时间与难度。其实，西班牙银行业在土耳其、阿根廷及巴西等地的投资比重不轻，势必影响西班牙银行业盈利表现与导致呆坏帐上升，另一波欧债危机将会重现，从西班牙股市两日急泻近百分之五可见一斑。
第三，恐会刺破美股大泡沫，造成更大市场震盪。当前新兴市场股市跌势固然凌厉，例如巴西与土耳其在一月至今重挫百分之七与百分之六，但已发展市场股市也难逃一劫，尤其是去年大幅上升百分之二十九的美国道指，升幅远远跑在经济前头，一月以来亦急挫逾百分之四，危机乍现。
除非美联储局紧急煞停收水，否则新兴市场走资潮进一步恶化的可能性存在，本港需要提高警觉，近日港股与港元汇价不约而同受压，瓻跟随外围股市急跌，失守二万二千点关，回落至五个月低位，而港元兑美元持续走弱，跌至七点七六四的七个月低位，股汇齐走弱，预示有走资迹象，当局要防范突然其来的市场冲击，影响金融体系稳定性。
同时，本港住宅楼市泡沫未除，楼价比九七年高出百分之四十，远超普罗市民负担水平，潜在调整压力不轻，若然遇上外围突发性事件，可能引发早年流入本港的千亿元资金一窝蜂流走，从而大幅推升银行同业拆息，楼市将面临无序下跌危机，置业者要知所进退。
本文是大公报社评。
