昨日中国内地的光大证券又出现交易错盘事件，以低价出售国债而招致损失。这乃继之前股市“乌龙盘”事件后再度出错，可谓祸不单行。当时曾令A股暴升约半成，之后在发现错盘后回落，形成了“过山车”效应。错失导致市场波动难免会影响投资信心，当局务必切实、深入地追查，弄清事件的来龙去脉并公布于世，希望能挽回信心。特别是光证被质疑涉及做市或其他不当行为，当局更应予核实澄清，绝不可文过饰非。对于引致错失的有关人员，也须按情处分以起警示作用。
光证的股市乌龙盘事件暂被视为因电脑交易系统缺陷所致，未发现人为操作错误。但上海证监局仍认为光证在内部监控上有明显缺失，须立即加以改进，故勒令其自营业务暂停三个月，以便进行整顿。因事件而导致各方的损失以至赔偿问题，还须在稍后点算判定。交易错误自会引致市场信心动摇，必须经歷一段时间方可逐步回復。更重要者是当局应通过认真及全面的查究来确认根由，并严行修正及问责，才可望令人真正安心。光证事后做了对沖交易，被视为有涉及内幕交易之嫌，对此当局必须严查，并依法据理提供明确说法，否则将令人怀疑其监管能力。
此外，当局已把交易错失定性为“极端个别事件”，但对此宜作进一步探讨，而不应过早下定论。光证系统出现问题，是否有其独特之处？其他证券公司会否有类似系统，因而有类似问题？事关市场安全及投资信心，故绝不应草率处理，而应防微杜渐，趁机作一次全面性的清查，务求业界能把隐患在引发事故之前清除。监控风险之道贵在事前之防，而非事后之治，因防可避免或减少损失。
金融体系稳妥及安全，实已成为全球性重大议题。对于中国这样一个在金融业发展及开放相对滞后的国家，就此事更要加倍警觉。事实是金融问题已成为，当前中国经济维稳及持续发展所要面对的一大险阻，光证事件只是其中一种，其他还有很多破坏力更大的祸患，更须及早予以根治。例如月前便发生了银行拆借市场息率，突然拉高至不正常水平的事故，随后虽稍见平復，但问题根源为何仍待明确交代。拆息扯高虽有警示银行体系审慎放贷，和管理好相关风险的作用，但这毕竟反映了金融不稳之弊，必须深挖根源以除隐患。这未必是一些偶然性因素，或流动性管理一时失调所致。当时更有不少评论，视之为当局借机迫使金融体系去槓桿化，但这种做法殊非正路，在会“杀错良民”外其危险性颇高，实不宜主动地用作金融调控手段。
何况交易错失及息率扯高等只是表象，目前中国尤须十分重视的，乃一些深层的金融问题，如地方债务平台，影子银行，银行坏帐及信贷质素下降，和资金链断裂等各种风险来源，须知上述各项之间亦息息相关常见互动，故可以出现一子错满盘皆落索的危局。最近政府宣布要更全面的清查地方债务以便摸底，乃及时而明智之举，而在状况未明之时则尤应审慎行事，对地方借债与银行放贷等更须严加管控。特别是不可为支撑GDP增长而放宽货币及信贷调控。目前广义货币增幅仍在一成四以上，已觉偏于宽松并超出目标水平，故央行有必要更加注意对流动性的总量监管了。
本文为大公报社评
