从能源利益角度看，南中国海即是印度能源通道，也是今后可能的能源产地。印度希望保障能源安全，尝试与越南合作开发南中国海能源。这可能导致中越纠纷激化时，印度不得不选择一边“站队”。
既然有切实利益存在，印度是否已经对南中国海“下手”了呢？
从军事上看，印度海军早已进入南中国海，这是这一地区进入印度战略实现的明证。印度海军在南中国海的活动形式主要包括单边驶入、双边演习、港口访问和军舰通行。
印度海军第一次出现在南中国海是2000年，当时被印度人认定为挑战中国军事力量的尝试。2004年，一支5艘印度军舰组成的小型舰队开始在南中国海巡航。新加坡为这一舰队提供给养，越南则提供了芽庄港设施供印度海军使用。这支舰队访问东南亚各国港口、与新加坡组织演习，最远前往西太平洋地区参加美日演习。2011年，英国《金融时报》曾报道，中印军舰在南中国海海域发生摩擦，双方互相对持、喊话。
从与南中国海沿岸国家关系上看，印度近些年与南中国海沿岸国家在防务上加紧合作。2012年，泰国、马来西亚、新加坡、印度尼西亚、文莱、菲律宾参加了印度1995年开始举行的多国军演“MILAN”，意味着这一局限在孟加拉湾的军演范围扩展到南中国海。同一年，印度在安达曼群岛最南端的坎贝尔湾建立深水海军基地，旨在建立于东南亚国家更紧密的军事关系，被外界视为针对中国的行为。
印度与新加坡保持紧密的军事联系，2003年签订防务协定，2007年签订联合军事演习协议。新加坡领导人已经将印度视为“平衡中国”的力量。另外，印度还与印尼、菲律宾、越南签订多项协议。为了自身在南中国海议题上的发言权，印度还主动美日韩讨论相关情况。
从能源勘探上看，印度石油和天然气公司2006年就与越南石油公司签订协议，共同开发中越争议水域的能源资源。尽管中国封锁海域，印度还是对127号礁周边区域勘探，直到2010年无果而终。但印方继续与越南保持联系，试图继续勘探其他地区，招致中国频频抗议。为了“反制”印度，中国多家国有石油公司也开始勘探相关地区。2012年12月，印度军方大放厥词，扬言保护印度公司在南中国海的勘探行动。
中印关系常常被称为龙象共舞。两个亚洲地区正在崛起的大国，在地缘意义上过于接近，必然存在竞争关系，而南中国海就是龙象棋盘上的重要一颗棋子。这一地区的博弈已经成为中印关系中愈发重要的消极因素，需严肃对待。当然，无论具体利益之争如何进展，这一地区热点仍取决于中印关系发展的大背景。
