美国进加息周期 中国资本外流压力增大国内流动性趋紧

　　大公网12月15日讯（记者海岩 北京报道）内地经济学家指出，随着美国进入加息周期，在加上特朗普可能实施减税等刺激政策，令全球资金回流美国本土，中国首当其冲的影响是人民币短期将继续贬值，但无论美国还是中国自己都不会让人民币大幅贬值。人民币贬值对出口的提振有限，反而若特朗普实施反全球化政策，中美贸易投资壁垒反而会增加，中国出口反受拖累。在货币政策方面，中国距离加息尚远，央行首要应对当前市场流动性紧张的状况。

　　民生证券首席经济学家邱晓华分析，美元进入加息周期后，人民币贬值趋势在未来一两年仍会延续，但不会一直趋势性贬。一方面，美国政府不会允许人民币大幅度持续贬值，同时，美元强周期也会有顶，美元不会无限制升值。另一方面，从国内看，2008年以来的经济下行周期快将结束，进入真正的平稳增长周期，另外推动人民币国际化本身意味着人民币不能持续贬值，不值钱的货币不可能成为国际货币。

　　金融40人论坛高级研究员管涛也指出，不论是从出口竞争力角度考虑，特朗普不一定欢迎过于强势的美元，还是从长远考虑，美元的国际地位下降，美元过去一段走强趋势可能会发生变化，美元的强周期可能会告一段落，对于人民币汇率稳定是个利好。

　　对于人民币贬值的幅度，邱晓华预计，上一轮人民币升值升幅度为36%，这一轮贬值20%-25%是大概率事件，推测明年人民币兑美元破7，后年会继续贬值，最终有可能在7.5左右趋于稳定。如果中国经济2018年未能明显改观，排除人民币兑美元逼近8，但不会更悲观。

　　邱晓华还认为，从未来人民币和港币的关系看，最终两种货币或很大可能走向同质，也就是说，港币兑美元、人民币兑美元有可能走向相同的汇率，由此分析，人民币兑美元在7.5左右可能是这一轮贬值的底线。

　　至于中国出口走向，专家分析，特朗普执政后的政策走向起到更关键的决定作用。如果特朗普实施反全球化政策，中美贸易投资将受到影响，中国商品进入美国、人民币汇率等问题，将重新成为中美经贸关系的焦点。

　　另外，专家指出，美元进入加息周期，但中国距离加息尚远，反而近期市场流动性紧张局面加剧、市场利率飙升。未来随着资本外流压力增大，对市场流动性的冲击也不容忽视。中国央行首要应对的是年末资金波动和外储下降导致的流动性缺口。更有机构预测，央行会加大公开市场操作投放流动性，甚至不排除降准可能性。