国企改革明年进入试点施工期

　　大公网11月23日讯 （记者倪巍晨）申万宏源周三发布的“2017年国企改革投资机会展望”报告指出，“重组预期、更换实际控制人和员工持股试点的公司”、“国有资本投资公司”、“整体上市的国企”、“创新发展的国企”和“确定性高的壳资源”，是2017年国企改革投资的五大重点，但应留意“改革进展不及预期，自下而上动力不足等核心风险”。

　　报告认为，新一轮国企改革有三个阶段，2014至2016年是改革的制度设计期，明年国企改革将进入试点实施期，2018至2020年是国企改革全面铺开期。

　　混合所有制改革是本轮国企改革的重点，改革将带来三方面突破。申万宏源资深高级策略分析师谢伟玉解释，最显著的突破是真正打破垄断，通过主动引入民资甚至外资倒逼改革；另一方面，改革将适当扩大战略投资的投票权，保护中小股东权利，且部分国有资本会转化为优先股。另外，本轮国企改革和资本市场紧密结合，如资本运作加速，各地将设国企改革ETF，员工持股和引入战略投资将逐步扩大等。

　　报告强调，本轮国企改革的最终目的是做大、做强、做优国企，因此看好主业做优的国企标的。谢伟玉认为，明年国企改革将包括三大方向，首先，继续“清理退出一批”，包括清理僵尸企业、关闭8000户法人单位，今明两年煤炭钢铁央企去产能10%；其次，更多“重组整合一批”，包括加快集团兼并，部分央企公司改制及混合所有制改革加速等；最后，加快“创新发展一批”，如加大投入军工、重大基础设施、重要资源、公共服务等。

　　谢伟玉坦言，员工持股试点的公司明年料有不俗表现，股权激励公布时有望出现交易性机会，建议重点关注有重组预期的个股，对于复牌国企则不必急于买入，“超跌后中长期有投资价值”。他并判断，明年国企试点将续推进，这亦是国企改革标的投资的催化剂，建议关注国有资本投资运营公司、重组加速、混改方案出台、中央和各省员工持股各10家试点公布等。