问题的症结在于最终由谁来埋单？

　　4年前，当危机尚停留在私人部门（比如华尔街或冰岛、爱尔兰的银行系统内）的时候，美国和这几个欧洲国家的政府可以为拯救它们“埋单”。而4年来危机逐渐转移成一个个国家的主权危机，它仍然也需要埋单者。换言之，必须要有一些国家为另一些国家“埋单”，虽然这个“埋单”的过程和形式因为经过了欧盟、欧洲央行和IMF等各种国际组织之手而变得比较复杂曲折。但这在当今民族国家世界体系内几乎是不可能的，西方民主国家的政府更加不可能违逆民意而迈出这一步。因此，这次危机的解决不利在更深的层面折射出经济全球化与政治本土化之间的深刻矛盾。

　　70年前的大萧条后来之所以能够被成功克服，除了由于当时全球化程度不高外，更主要是因为当时美国拥有全世界一半的GDP和外汇储备，这使得美国实际上承担了“全球政府”的相当一部分功能，当然它自己也从中换取了巨大好处。时至今日，疲惫不堪的美国已难以重新成为发动机，而过分期待中国则显然也不切实际。于是，今日的全球经济已经进入了一个“增长无极”的时代。

　　在中国领导人眼里，2011年是“最困难的一年”的话，2012年则是“最复杂同时又充满希望的一年”。那么，经历了换届以后的2013年将会呈现怎样一种扑朔迷离的变局呢？

　　中国高增长时代的终结

　　早在2011年末、2012年初，国际上围绕2012年中国经济是否会“硬着陆”就曾出现过激烈的争论。由于担心中国房地产市场泡沫破裂及由此可能对原本就十分脆弱的中国银行业造成的巨大危机，加之目前已超过10万亿元而且还在日益膨胀的地方政府债务，许多人——其中包括著名的评级机构惠誉——将中国的“硬着陆”视为比欧洲债务危机更值得忧虑的2012年全球经济头号潜在风险。

　　从IMF、世界银行这些国际组织到几乎所有的投行研究部门都纷纷下调了今年中国经济的增长预期，并一再发出投资预警。的确，4年前雷曼兄弟倒闭后全球经济陷入低迷和恐慌时，中国推出了人民币4万亿元的大规模经济刺激计划，在千钧一发之际稳定了全球经济。作为GDP占全球近10%份额的当今世界第二大经济体，来自中国的需求对澳大利亚、加拿大和巴西这些原材料供应国的繁荣，对德国和日本这些高端制造业出口国的就业，对跨国公司的业务……都起到一柱擎天的支撑作用。但到了今年，中国似乎再也无力将全球经济从“二次探底”的阴霾中拯救出来。

　　在去年3月份召开的全国人大上，中国政府放弃了已经延续7年的“保八”惯例，主动将全年的经济增长目标调低到7.5%。官方将这一显眼的下降解释为调整经济结构、转变增长方式、谋求更高质量发展的需要，而根据绝大多数专家学者和分析机构的看法，7.5%的目标只是一个底线，他们普遍预计今年的真实GDP增长仍将超过8%。

　　但即便如此，正如另一家著名评级机构穆迪所指出的，下调后的经济增长目标反映了“中国经济新的现实”——中国经济高增长时代的大幕已经降下，我们也许从此将步入一个“中速发展阶段”。

　　现在回头来看，过去一年来的经济减速的幅度很可能比预料中的还要大。数据显示，前三季度GDP同比增速继续下滑，创下了近三年的新低。不仅工业增长和财政收入出现预期中的急剧下降，更令人吃惊和担忧的是：中国经济赖以维系的生命线——进出口，尤其是对欧洲的出口——呈现“断崖式下跌”。而那些能够预示未来走势的先行指数，如采购经理人指数(PMI)、发电量、银行信贷投放总量等，虽然几个月来冷热交替，但震荡下行的总趋势却是显而易见的。