全球经济的“黑天鹅”

　　与“失去的N年”

　　在危机的另一端，所谓“尾部风险”（tail risk，即指事件正态分布曲线里的小概率极端事件）或“黑天鹅事件”（在发现黑天鹅之前，人们认为天鹅都是白色的，因此“黑天鹅”常比喻不可预测的重大稀有事件）发生的可能性依然不能忽视。事实上，由于过去两年里“黑天鹅”突然如此大规模地集中现身，以至于华尔街的交易员发明了一个可怕的新词：“黑天鹅疲劳”(black swan fatigue)。

　　虽说像新西兰地震、日本海啸、冰岛火山喷发、泰国洪水……这样的天灾几乎是不可预测的，但对于一些“人祸”，我们还是有机会从目前业已或正在发生的事态中搜寻到其未来走向的蛛丝马迹的。

　　这些黑天鹅中，可能性最大的当属中东动荡加剧，而其中首当其冲的是以色列（极可能把美国拖进去）同伊朗开战，以及叙利亚内战的扩大，土耳其和沙特等地区大国卷入。按照世界银行的估计，一年多来席卷中东的“阿拉伯之春”运动已使中东北非地区经济增长整体被拖累约2.4个百分点。但若伊朗等产油大国发生战争，则势必极大地冲击国际油价，其所造成的“第四次石油危机”对全球经济的冲击将是难以估量的。根据历史数据，石油价格每上涨10%，全球GDP增长就会下降0.2%~0.3%。

　　其次是包括中日钓鱼岛、韩日独岛以及南海诸岛问题在内的东亚领土争端的升级。前面已经提及，中日分别为全球第二和第三大经济体，两国之间一旦爆发大规模经济战，那么对两国本身、地区及世界经济的负面影响注定是巨大的。近期的许多迹象表明，这种可能性虽尚未成必然，但它正在显著上升。而一旦东海和南海爆发战争，甚至将美国卷入，则将必然转变为中美之间的直接对抗，其对整个世界来说都是毁灭性的。届时，经济会反而隐退为次要问题。

　　最后是发达国家——特别是欧洲国家——民众因不堪忍受连年财政紧缩的痛苦而发生大规模抗议和社会动荡。希腊、西班牙等“欧洲五国”的罢工示威已是家常便饭，而2011年8月的伦敦骚乱和秋天以后从华尔街点燃、并迅速延烧至整个西方的“占领运动”则是发达世界内这种民怨沸腾的先兆。这为发达国家随时都有可能爆发的更大规模的骚乱乃至暴动预备了肥沃的社会土壤。

　　现在也许应当承认，欧元区危机不是一代人能够解决的，中国经济的结构失衡也不是在一个景气周期内能够调整完成的，日本将继续缓慢而无望地衰退，美国则首先需要弥合看似不可能弥合的政治分裂……换言之，我们将面对一个“失去的N年”。

　　全球化、“再平衡”

　　与“政府失灵”

　　4年前金融海啸和经济危机降临、随后便在各国政府协力“救市”的政策下很快稳定下来以后，许多政客和财经官员都头头是道地宣称已从70年前的大萧条(Great Depression)和日本过去20年来的长期低迷中汲取了足够教训——救市的成效不是证明了这一点吗？现在知道，我们吸取得十分有限。

　　导致目前这场席卷全球的金融和经济动荡的根源一个都没有消除，有些反而在政府为应对危机而不断祭出刺激政策的“猛药”后进一步加强。就是说，推动世界经济增长的旧模式依然在运转。

　　不少人正确地指出，要从旧的失衡的经济模式中走出来，危机前不可持续的增长所导致的各种不平衡必须得到修正，全球经济就需要实现“再平衡”。在笔者看来，这一过程至少应当包含以下几个不同层面的内容。

　　说实在的，眼下不管是在欧洲大陆还是在美洲大陆，所有人都不再怀疑威胁的严重程度，所有人都了解推出更有力政策的紧迫性，像默克尔和卡梅伦这样的政治家们也不都是傻瓜和懦夫，然而为什么他们不能停止回避这些重大挑战，对挽救日益沉沦的经济有所作为呢？