大行肯定A股改革 入摩仍可期

　　大公网6月16日讯（记者倪巍晨）A股闯关MSCI三度失利，但相信A股“入摩”仍是大势所趋，花旗与星展唯高达更估计，A股明年“入摩”的机会分别达到70%、80%。

　　外资投行瑞银证券及高盛对A股再次被拒门外感到意外。中银香港认为，从MSCI的评估报告可见，内地近一年来在制度完善和优化方面的努力得到充分肯定。包括在放宽资本市场管制；界定证券权益拥有人与QFII（合格境外机构投资者）、RQFII（人民币合格境外机构投资者）名义持有人之间的法律关系；发布的停牌新规等。MSCI亦明确表示，如果内地监管层加快行动，并不需要等到明年六月才决定是否将A股纳入MSCI新兴市场指数。该行并称，内地相关部门致力于构建制度规范、强化投资者利益保护，营造可为国际投资者认可的A股投资环境。相信下一步在保障金融安全、防范风险的前提下，内地将更为积极稳妥地持续推动以资本管制开放、建立健全完善市场体系为核心的制度化改革，A股循序渐进、健康规范发展和成功入摩的长远前景仍值得期待。

　　花旗指出，今次A股未能“入摩”并不影响A股基本面。该行此前已预期，明年六月MSCI纳入A股的机会达到70%。星展唯高达认为，机率达80%，若美元走软，人民币贬值压力降低，“入摩”机会更大。

　　不过，美银美林认为A股获提前审视的可能性实现机会较低。美银美林解释，该行对内地政府放弃对产品（特别是沽空类产品）审批控制权存疑，亦预期内地为维持人民币稳定而不会放宽资本限制。其他因素还有多个监管部门有不同的取态，未必与中证监相同，以及对于停牌新制度，投资者或欲观察交易所在置身压力时会如何处理。

　　对A股后市看法，高盛预期，A股短线或面临沽压，但不会出现去年夏天那种大跌，因为现在的估值比当时合理。

　　申万宏源首席策略分析师王胜直言，A股现时股价已反映了部分悲观预期，暂缓纳入MSCI对市场的负面影响有限，且不会改变A股现有结构与风格。