大公社评：平常心看待A股入摩指之路

　　A股有序地与国际市场接轨，为中国资本市场改革开放的重要进程之一。即使MSCI再以各种理由，连续第三年推迟A股纳入其新兴市场指数（摩指）之内，但A股国际化大方向不会受到影响。从昨日A股先跌后升的走势来看，反映投资者对A股前景仍充满信心，A股市场化改革之路还会继续走下去。

　　事实上，当局只要落实做好市场监管、完善上市制度等工作，提高沪深A股市场质素，增强外资入市信心，以目前A股市值规模仅次美股，指数公司不可能长期排斥A股市场，不包括A股在内的国际指数，将会逐步失去竞争力。

　　上证综指昨日呈单日转向，早段下跌百分之一，然后倒升约百分之一点六，可见市场深信A股入摩指只是时间问题而已。正如中证监所言，MSCI继续保留A股纳入新兴市场指数的审核名单之上，中国作为全球第二大经济体，没有A股的国际指数都是不完整的。因此，不用对MSCI新兴市场指数暂时拒纳A股作出过度反应。

　　其实，面对外部金融市场不稳与内部股票市场不成熟，A股国际化之路并不平坦。美国启动利率正常化，掀起新兴市场走资潮，加上A股市场本身的杠杆严重偏高以及制度上缺陷，导致去年A股爆发一场大股灾。

　　不过，A股由一个散户主导的封闭市场，逐步变为对外开放的市场，其间出现一些周折是十分正常，宜以平常心看待A股入摩指之路。

　　首先，A股暂不入摩指，不会阻慢市场化改革步伐。当前全球金融格局正在发生巨变，人民币将跻身成为国际储备货币，A股大门敞开、与国际接轨，是资本市场改革开放的必然进程。继沪港通在前年开通之后，深港通也整装待发，A股稍后更会考虑开展更广泛的市场互联互通，例如沪伦通。

　　其次，A股国际影响力不断提高，没有A股的国际指数缺乏代表性。近年中国对全球经济增长贡献最大，成为经济火车头，A股走向成为全球金融市场的重要风向标，国际指数必须纳入A股，否则指数参考作用便会大打折扣。

　　第三，A股首要是加强监管与完善制度。当局如能在保障投资者利益方面做出成绩，将有助进一步提升外资对A股市场信心。截至去年底，北行投资内地股市的沪股通成交总额高达一点六万亿元，可知道境外投资者对A股买卖意欲甚强。

　　值得注视的是，现时沪深A股总市值位列全球第二大，达到四十三万亿人民币，折合六万五千亿美元，规模仅次于二十三万亿美元的美股。换言之，A股占全球股市市值比重已上升至约一成，难怪MSCI留有余地，表明不一定等待至明年中，可能提早检讨A股入摩指。

　　中国A股要自强不息，有麝自然香之下，国际指数公司随时反过来主动将A股纳入旗下指数之内。

　　（本文为大公报社评）