内地五月CPI回落至2% 连续4个月处“2时代”

内地5月CPI同比上涨2.0%。图为9日山西太原民众在超市选购猪肉/中新社

　　大公网上海6月10日讯 （记者 倪巍晨）国家统计局9日发布的最新数据显示，5月CPI（居民消费价格指数）同比增2%，在连续3个月走平后有所回落，较上月回调0.3个百分点，低于预期，该指标已连续4个月处于“2时代”；当月，PPI（工业生产者出厂价格指数）同比负增长2.8%，跌幅较前值收窄0.6个百分点，收窄幅度超市场预期，且连续第5个月改善，亦是从2014年11月以来的最低值。

　　当前，内地物价维持温和上涨水准。中泰证券首席宏观策略分析师罗文波指出，5月CPI同比增速在连续3个月走平后有所回落，并处“2%至2.2%”的预期区间下沿，低于市场预期；鉴于5月猪肉价格增速略有收窄，同期鲜菜价格的大幅回落，或是CPI同比增速回调的主导因素。

　　兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委分析，蔬菜价格回归正常水平，且猪肉绝对价格虽仍上涨，但基数抬高使猪肉价格同比放缓，是上月CPI同比涨幅回落的主因。申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示，鉴于核心CPI同比增长1.6%，略高于4月，表明CPI运行总体依然稳定。

　　大宗商品涨价促PPI改善

　　至于PPI方面，李慧勇强调，除前期价格上扬的黑色、有色、石化产业链外，5月煤炭价格“止跌回升”，大宗商品价格的上涨及供给侧结构性改革，是PPI降幅持续收窄的关键。

　　罗文波留意到，在地产和基建表现平稳、大宗商品价格从前期底部略有回升影响下，5月PPI同比数据超出市场预期，采掘、原材料、加工工业等降幅均获收窄；即便环比角度看，煤炭石油和金属采选仍有较强支撑，汽车、铁路船舶制造业等亦表现相对平稳，惟前期增长较快的金属冶炼增速有所放缓。

　　鲁政委坦言，PPI跌幅收窄与大宗商品价格普遍上涨有关，上月大宗商品价格涨幅虽略缩小，但原油价格总体却仍上涨，特别是内地连续上调成品油价格，更令5月PPI跌幅弱于预期。

　　值得注意的是，从国家统计局历史数据来看，PPI跌幅2.8%这一数字是自2014年11月（跌幅2.7%，同年12月跌幅3.3%）以来的最低值。

　　近期居民消费无通胀压力

　　展望未来CPI、PPI走势，鲁政委相信，年内CPI同比涨幅高点已经过去，PPI最小跌幅或即将看到。李慧勇说，CPI的回落有助于降低市场对未来通胀的忧虑，PPI跌幅的持续收窄，则利于增强市场对供给侧改革的信心。

　　罗文波认为，从地产和基建的引擎动力看，下半年CPI同比增速恐难超越2.5%的上限，因而CPI不会制约货币政策空间；此外，尽管PPI跌幅逐渐收窄，但在后期政策托举需求不确定的背景下，年内PPI同比增速恐难“从负转正”。

　　交银金研中心高级研究员刘学智直言，猪肉供应短期虽难大幅提升，但全国多地投放储备冻猪肉、通过补贴方式压低价格、平抑投机行为，将使猪肉价格持续上涨压力有所缓和；此外，大量蔬菜在气温升高后将生产上市，这会缓解食品价格的上涨压力，预计近期CPI不存在通胀压力，但不排除CPI在未来出现一定程度上扬的可能。他并预计，未来PPI跌幅或续收窄，但因去年基数因素，后期PPI同比跌幅收窄幅度或较今年初有所放缓。

　　【宽松货币政策势头或见顶】

　　当前中国决策层更注重在“稳增长”与“供给侧改革”间寻求平衡，分析称，现阶段央行基本借助市场化手段调控流动性，这预示决策层并不倾向降准、降息等更具强信号的货币工具，预计政策宽松势头或已见顶，短期宏观政策将维持现有基调。

　　交银金研中心高级研究员刘学智留意到，近阶段中国央行基本借助市场化操作平抑和调节流动性，市场流动性调控节奏维持稳健和适度灵活，这表明货币当局并不愿通过降准、降息，向市场传递更强信号，藉此防范政策的“大水漫灌”。

　　料年内降息概率较小

　　他续称，鉴于下半年美联储升息预期始终存在，在内地市场未爆发大面积违约风险前提下，年内降息概率相对较小，“央行或透过‘利率走廊’等结构性政策工具替代降息”。

　　值得一提的是，《人民日报》上月发表“权威人士”访谈文章，刊文指出，要防范金融风险、推进结构性改革等。此外，有媒体刊文，中国央行要求继续实施稳健货币政策，藉此为结构性改革营造“中性适度”的货币金融环境。

　　瑞银中国首席经济学家汪涛据此分析，近期决策层不断释放“防风险、促改革”的政策信号，加之宏观经济有所反弹，且信贷整体仍强劲扩张，预计政策宽松势头或已见顶，未来数月宏观政策料维持现有基调。

　　申万宏源首席宏观分析师李慧勇强调，中国经济增速仍处正常区间，只要不出现失速风险，宏观政策总体就将维持稳定基调，预计年内财政政策将更有力度，货币政策则更具灵活性。

　　他并指，货币政策除了为积极财政政策提供配套资金，为供给侧改革提供必要支持外，年内其另一大重点是应对美联储升息，“美联储若超预期升息，也不排除央行再度使用降准，甚至降息的可能性”。

　　【月度数据发布会暌违五年重启】

　　另据中新网报道：时隔五年后，中国官方再一次启动月度经济数据发布会。国家统计局8日发布消息称，自今年6月份起，在季度、年度新闻发布会的基础上举办月度国民经济运行情况新闻发布会，以进一步加强统计政务公开，更好地满足社会各界对统计数据的需求。

　　中国官方上一次启动月度经济数据发布会是在国际金融危机之后的2009年8月。当时，以“四万亿”为标誌的一篮子经济刺激政策的推出，让中国经济的任何“风吹草动”都成为焦点。不过在中国经济企稳回升后，国家统计局自2011年6月起将月度数据发布会改为网络公布。

　　互联网公布与发布会最大的不同在于，媒体在发布会上不仅可以获得数据，还可以在第一时间了解官方对于数据的分析和研判，以及通过与新闻发言人互动解疑释惑。

　　除了数据发布本身，官方缘何在五年后重启月度发布会也受到各方高度关注。和五年前相比，相同点在于中国经济都面临?关键节点，如今中国经济进入供给侧结构性改革的重要窗口，能否打好改革“攻坚战”备受关注。不同点在于，和五年前相比，中国经济数据出现明显分化，单一的经济数据已不足以勾勒中国经济的全貌，必须综合一系列指标，必须洞悉总量变化背后的结构调整。

　　在这种情况下，要让外界更好了解中国经济的情况，就必须在发布数据的基础上加大解释说明的力度。值得注意的，过去数月里，除了例行发布的经济数据配上专家解读，国家统计局官员还频繁亮相，就单一数据、宏观形势作出分析和解读。