内地PMI上月微降0.1 料经济短期仍“购销两旺”

　　大公网5月2日讯 （记者倪巍晨）5月1日，内地官方发布的4月制造业采购经理指数（PMI）环比微降0.1个百分点，至50.1%，虽低于市场预期的50.4%，但继续处于扩张区间。分析称，上月数据虽略下滑，但走势仍然平稳，中国经济有望延续温和扩张之势。鉴于生产、新订单、采购量等指标继续处于荣枯线上方，预计经济短期仍将呈现“购销两旺”格局。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，上月制造业PMI数据与去年同期持平，且连续两个月处在扩张区间。他表示，制造业生产仍续平稳增长、市场需求延续温和回升态势、原材料价格继续回升、消费品制造业保持稳定增长，以及市场信心的继续稳定，是上月制造业PMI运行呈现五大特点。

　　分企业规模看，上月大型企业PMI录51%，环比回落0.5个百分点；中型企业PMI录50%，环比提升0.9个百分点；小型企业PMI环比下滑1.2个百分点，至46.9%。

　　制造业总体需求续扩张

　　同时，制造业PMI五大分项指标在上月全线回落，惟大部分指标落幅有限，且生产、新订单、供应商配送时间三大指标仍高于荣枯线。上月，生产指标为52.2%，环比虽微降0.1个百分点，但高于首季均值0.9个百分点；新订单指标为51%，环比虽回落0.4个百分点，但仍连续两个月高于荣枯线；从业人员指标为47.8%，环比下滑0.3个百分点；原材料库存指标为47.4%，环比下滑0.8个百分点；供应商配送时间指标为50.1%，环比下滑1.2个百分点。

　　中金公司分析师易峘、梁红分析，制造业总体需求继续维持扩张趋势，新订单和新出口订单虽有小幅回落，但仍在荣枯线上方。3月季节性因素虽已不再，但增长势头依旧稳健。申万宏源首席宏观分析师李慧勇坦言，鉴于生产、新订单、采购量等指标继续处于荣枯线上方，预计经济短期仍将呈现“购销两旺”格局。

　　交银金研中心资深研究员刘涛表示，近期系列宏观经济数据表明，经济基本面仍处改善期，但制造业下行压力依然存在。鉴于欧美外需或阶段性好转，上半年制造业PMI料围绕荣枯线“稳中略升”，但不排除个别月份有波动及反覆。

　　销售向好有助去库存

　　李慧勇留意到，上月原材料购进价格指标环比提升2.3个百分点，至57.6%，录逾2年新高，当月国内螺纹钢、角钢、高线等价格大幅上涨，有色板块及焦煤、棉花等期货价格亦大幅上扬，上游原材料价格回升将传导致PPI，这利于工业通缩的改善。他强调，目前中国制造业仍处去库存期，销售向好相当一部分有赖库存消化来满足，“销售向好若能持续，补库存便有望出现，并推动未来数月的经济增长”。上月制造业PMI显示中国经济短期向好，惟采购经理人对未来信心不足，预计国家本季仍会发力保增长，未来3至6个月国内经济风险总体可控。

　　中金公司预计，周期回暖或在未来数月内传导致其他更多行业，工业企盈利迅速改善趋势，或带动制造业投资的企稳和商务活动的增加，并可能最终传导致居民收入的提高，以及可选消费增长的加速。

　　非制造业PMI降至53.5%

　　国家统计局5月1日发布的数据显示，上月中国非制造业商务活动指数录53.5%，环比微降0.3个百分点。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，尽管非制造业PMI环比回落，但仍略高于去年同期，并继续处在扩张区间，显示非制造业仍续增势，仅增速略有减缓。

　　交银金研中心资深研究员刘涛指出，服务业的下滑对上月非制造业PMI构成拖累，但非制造业数据仍处较高景气区间，表明非制造业对稳增长托底效果明显，“过去4年中，除2014年4月的非制造业PMI环比提升外，其馀年份均环比下滑，上月非制造业PMI的回调是正常波动”。

　　服务业市场信心保持稳定

　　分行业看，4月服务业商务活动指标录52.5%，环比回落0.6个百分点；其中，装卸搬运及仓储、铁路运输、水上运输、住宿、电信互联网软件、旅游等行业表现较为活跃，企业业务总量增长较快；批发、道路运输、餐饮、保险、居民服务及修理等行业商务活动指数低于临界点，企业业务总量有所减少。赵庆河认为，从投资情况看，首季服务业投资增速高于全部投资水平，且占比持续提高，表明服务业市场信心保持稳定。

　　数据还显示，上月建筑业商务活动指数录59.4%，环比提升1.4个百分点，这是该数据连续第2个月回升；此外，建筑业业务活动预期指标亦环比提升3个百分点，升至66.7%的新高。赵庆河相信，上述数据表明，企业生产活动在施工黄金季进一步加快，且其对未来市场信心较强。

　　刘涛指，受制造业拖累，非制造业恐难长期显着超出经济基本面，鉴于中央正推动更积极的财政政策，短期看“上半年中国非制造业PMI有望维持高出荣枯线3至4个百分点的水平”。

　　粤PMI两月连升初步企稳

　　据中新社报道：广东省经信委5月1日发布该省4月份制造业采购经理指数（重点企业PMI），数据显示，4月广东PMI指数为50.6，这是该省PMI指数连续2个月位于荣枯线以上，显示该省的制造业企业的扩张态势仍在延续。

　　数据显示，4月份该省PMI指数的5项权重指数中，生产量指数、新订单指数继续上升，原材料库存指数、从业人员指数与上月持平，仅配送时间指数有所下降。

　　广东省PMI指数特约解读专家、省委党校教授陈鸿宇认为，4月份广东的生产量指数、采购量指数和购进价格指数继续爬升，表明企业的生产、销售活动更加稳定；企业的新订单指数、新出口订单指数和积压订单指数均有所回升，企业对国内外市场的近期研判更趋乐观。他认为，广东省PMI的初步企稳，与近几个月来宏观方面稳增长、调结构、减库存、降成本等各项政策密集出台有关，大多数企业的信心正在回升。