早在1994年，克鲁格曼也曾对新加坡经济做出过类似的断言，“……新加坡是斯大林治下苏联经济增长的翻版。”当年他在《外交事务》杂志(Foreign Affairs)上如此写道(发表于该杂志1994年11月/12月刊，题为《亚洲奇迹的神话》)。苏联在斯大林时代进行的经济试验曾辉煌一时，但是以大规模失败告终。克鲁格曼也以同样的理由唱衰了其他快速发展的亚洲经济体，如中国台湾、中国香港和韩国等。经历了几乎一代人的时间长河，当初他唱衰亚洲四小龙的那些论调，与眼下对中国经济的唱衰如出一辙。那时候他争辩说，这些亚洲经济体的扩张已经完成，或者正处于耗尽全部资本和劳动力资源的边缘，而且看不到未来生产力提升的任何迹象。他还说，这些经济体大部分的增长潜力都已经发挥了出来。针对新加坡，他说自己只想知道这个国家跌落悬崖的速度会有多快。
当然，历史并没有走向他预言的那个方向。自那以来，新加坡和其他亚洲国家和地区经济实现了大踏步的前进。实际上，用几乎每一种社会幸福指标来衡量，无论是国民预期寿命还是人均GDP，新加坡如今都走在美国前面。
在否定东亚国家经济未来发展潜能方面，克鲁格曼并不孤单，但他肯定是最显眼的那一个。他错误地假设西方人能够对东方形势进行正确评估。1994年的新加坡，就如同今天的中国，已然经历了一段超长时期的高速增长，经过25年的发展，其经济在不断提升的劳动力和资本实力的推动下增长了不止七倍。而克鲁格曼以及许多其他人忽视的一点在于，新加坡为大幅提高生产力奠定了根基，并且在后来确实展示了它在利用现代科技方面拥有首屈一指的能力。
同样的，如今的中国也拥有诸多可以推动生产力提升的条件，其中就包括城镇化建设。一方面它确保民众能够获得更多教育，也应该能强有力地提升生产力和效率，此外它还是中国大部分基础设施开支的源头，哪怕是用来建设所谓的“鬼城”。关于鬼城，我在之前的一篇文章中就讨论过这个问题。中国未来生产力和效率增长的基石就蕴藏在城镇化中。诚然，中国确实有一些无效的投资，但到目前为止，远没有达到媒体熏染的那种程度。
在基建开支方面，美国可以向中国学习，尤其是在高铁、高速公路和河渠修建方面。交通运输和其他基础设施对于构建21世纪的能源平台都是至关重要的。中国对几乎每一种可再生能源和智能电网的投入都胜过旁国。
中国正在开发的智能电网能够同时接纳来自不同类型发电源的电能。换而言之，中国已经为大幅提升其内部能源的生产率构建了平台。正如我此前曾提到过的，水力压裂技术是极其低效的能源开采手段。相比之下，可再生能源，尤其是在能够并入智能电网的情况下，效率远远要高得多。如果美国不想看到自己在10到15年内被中国赶超，那么眼下就应该效仿中国。
至少在未来十年，中国将始终保持高强度的基建投入，而这将使得大宗商品价格受益。基于这种预期，我们偏爱如下几种交易所交易基金(ETF)：一种是Powershares德银基础金属基金(DBB)，它为投资者提供了一种最具流动性的方式，来分享铜、锌、铝等工业金属未来的收益前景;另一种流动性适中的证券叫做iPath道琼斯-瑞银铜指数总回报基金(JJC)，从技术角度讲这是一种交易所交易票据(ETN)，专门投资某一类工业金属，并忠实地跟踪其价格变化。
想要投资贵金属的人应该关注同类中流动性最强的两款ETF——SPDR黄金信托和iShares白银信托。不过，当金价突破某些重要阻力位时，心理趋势可能发生的变化将引发价格暴涨，进而令金矿公司，尤其是小市值金矿公司的股票发力，并跑赢整个大宗商品和其他各个板块。在投资金矿股的ETF中，杠杆程度最高的是小盘金矿股ETF(GDXJ)。在这方面，投资者需要耐心，但我认为回报是有保证的。
