同股不同权明起航 企业争递IPO申请

　　大公报讯（记者 赵建强）自阿里巴巴2013年放弃在港上市以来，港交所（00388）行政总裁李小加开始积极奔走，经歷咨询、搁置、再咨询，港交所终于明日（30日）起，容许高市值的同股不同权公司，以及未有收入的生物科技公司来港申请上市，李小加相信会有最少十间企业递交申请，当中以生物科技公司为主，最快六月将有首间同股不同权企业上市。

　　记者从一些投行处了解到，内地不少同股不同权企业已作好IPO申请准备，踊跃程度超出预期。不少投行最近也在招兵买马，迎接大好机会，同时，到内地出差的频次更加密了。

　　传小米准备提交上市申请

　　综合相关消息，小米也在准备递交IPO申请之列。该公司估值约680亿美元，但上市时希望估值达到千亿美元。

　　根据港交所公布，新上市规则在生物科技发行人方面，就“资深投资者”及“相当数额的投资”的例子提供进一步指引，“资深投资者”包括专门或侧重于投资生物製药领域的大型基金，大型製药或医疗保健公司，相关的风险投资基金，以及管理资产总值不少于十亿元的投资者等。“相当数额的投资”则包括就市值介乎15亿至30亿元，或市值介乎30亿至80亿元，或市值超过80亿元的申请人，投资额不少于申请人上市时已发行股本的分别为5%、3%及1%。

　　根据港交所公布显示，过去十年在香港上市的新经济行业公司仅佔香港交易所总市值的3%，相比之下，伦敦交易所达到14%，纽约交易所达到47%，纳斯达克（NASDAQ）更高达60%。由于很多“独角兽企业”在多轮融资过程中，为了让创办人在持股较少的情况下，继续控制公司，往往倾向于採用“同股不同权”的股权架构，如阿里巴巴、京东、百度等。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军相信，如果用传统的规则来衡量“独角兽”，就很难让资本市场获得这些“优秀的资源”。

　　为了吸引这些企业上市，今年一月新加坡交易所也允许“同股不同权”上市，有关条例将在今年上半年内制定。今年二月，纽交所为了争夺独角兽公司而制定的特殊上市规则，“直接上市”的提案也已经获批。直接上市的企业只需登记现有股票，便可在资本市场中实现自由交易。中国证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存託凭证试点的若干意见》三月则获得国务院同意，意味着CDR试点落地，促使在海外上市的“独角兽”回归A股脚步加速。赵锡军相信，各地交易所都已进入资源竞争阶段，要通过修改规则来吸引这些企业上市。

　　港交所成交额将增加

　　随着新规例通过，中金报告认为港交所老化的上市企业生态将得以改变。并预期港股每日平均成交额将会增加，因此维持对港交所“推荐”评级，目标价400元。中金相信，同股不同权新兴经济来港上市，将增强交易所竞争力，释放香港作为联结中国与全球市场的发展潜力，该行并预计有部分企业已开始计划赴港上市，其中可能包括一些具有里程碑意义的上市交易。