随着国家节能减排政策的推广以及天然气供应短缺的逐步缓解，作为清洁能源的天然气正成为汽车与运输船舶燃料的重要选择。国家发改委于2012年10月14日发布的“天然气利用政策”强调，在综合考虑天然气利用的社会效益、环境效益和经济效益以及不同用户的用气特点等各方面因素的情况下，鼓励优先发展汽车与内河、湖泊和沿海船舶等运输领域的天然气利用。
中国燃气（00384）作为一家中国内地的实力燃气运营服务商，主要于中国从事投资、建设、经营城市燃气管道基础设施，燃气码头，储运设施和燃气物流系统，向居民和工商业用户输送天然气和液化石油气，建设和经营加油站和压缩天然气加气站，开发与应用石油、天然气、液化石油气相关技术。针对目前的能源竞争格局，中国燃气顺应市场发展，按照国家制定的支持天然气利用的政策，将发展CNG（压缩天然气）/LNG（液化天然气）及清洁能源列为集团持续发展的重要增长动力之一。
中国燃气作为跨区域的综合能源服务商，在发展CNG/LNG及清洁能源方面具备得天独厚的优越条件。目前集团正在全面推进CNG/LNG汽车加气站的建设工作，管理层预期可以在“十二五”末，争取建成1000座车船燃气加气站。此外，集团收购的富地燃气拥有11个城市管道天然气和1个煤层气开发项目，其具备LNG项目的开发经验及丰富的客户资源，并拥有多项船用LNG引擎的专利与知识产权，以及先进的船舶油改气及翻新技术，与集团的CNG/LNG开发产生战略协同作用。集团现时已拥有CNG汽车加气站165座和LNG汽车加气站5座，较去年同期增27.8%。
最新公布的年报显示集团业绩增长迅速，截至3月底止年度业绩，收入按年增长12.2%至212.5亿元，纯利增长84.9%至17.6亿元。每股盈利39.37仙。末期息6.28仙，连同中期息全年派8.48仙，按年增派1.2倍。期内，接驳费收入33亿元，增长17.7%。共销售68.2亿立方米天然气，较去年同期增长22.7%。城市管道燃气销售收入93.5亿元，按年增22%。整体毛利率由19%升至20.6%。
虽然目前中国经济正经历转型中的阵痛，内地部分工业用气量需求有下跌趋势，但是车用燃气需求趋势持续增长，集团的燃气销售在2013年至2015年年复合增长率依然有望保持在18%以上。
因此，笔者相信今年以及未来几年时间中国燃气盈利前景稳健，同时，集团与中石化的合作也有助于提升盈利及估值。
时富金融策略师 黎智凯（笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份）
