就在上周，当市场纷纷猜测大盘是否会于1949点（沪指）止跌，并顽强守住所谓建国底（中华人民共和国于1949年建国）之际，笔者6月21日在北京电视台公开表示，大盘破掉1949点是大概率事件。
为何本人多次强调没有人可以连续的精准的预测大盘点位，却又要“判断”大盘的方向呢？请读者注意，笔者并非在预测点位会最终走向哪里，而是基于市场多空力量的对比，得出的客观结论而已。沪指6月25日轻松击穿1949点后上演的单日反转又一次让场内外很多资金躁动不安。此刻，1849.65点似乎已经成为市场新的防守重心，那么该点位是否具备历史性大底的条件呢？回答这个问题，我们需要认真梳理本轮行情的来龙去脉。
沪指在2012年2月27日见2478高点后，便逐级下探，如果我们将时间轴再往前推进，大盘进入熊市的周期就更长了，有鉴于此，我们考虑熊市会以什么样的方式结束：反弹、中级反弹还是反转，与之对应的是市场如果要下跌，也会分为三种情况，小跌、中跌、大跌。投资者分析市场需要做的是针对上述不同的情况一一设置具体条件，而后客观求证即可，我们最为关注的应该是在什么情况下两种力量会发生转折。
本轮反弹的基础何在，我们分别从定性、定量两个角度来具体分析：从定性角度看，首先，沪指自2478点，甚至3067点以来后没有一次理想的反弹，经过长期下跌，已经跌出了足够的空间（从2478点测算沪指最大跌幅21.3%，从3067点测算跌幅更高达36.4%），股指的大幅下跌已经为大盘启动一次中级反弹提供了空间。
其次，随着成交量的逐级萎缩，场内做空动能已明显不足，已经具备场内外资金共同发力触发一次反弹的共振条件；最后，满足前述条件后，大盘给量就会反弹，而本轮行情启动之际，场外神秘超大资金果断入场，笔者不但在全国率先指出中级反弹必将来临（A股论道12月3日首次发出看多信号），并在行情启动之初就提醒投资者关注超级资金介入的银行板块的市场机会。
再从定量角度看，笔者同样在行情启动指出就强调，如果沪市出现1500亿成交量并呈放量滞胀的特征，就需防空。2013年2月1日，沪市以1255亿成交量推升股指上涨1.41%，但随后一个交易日，即2月4日，沪指1525点的成交量却仅让大盘上涨0.38%，典型的放量滞胀。满足我们此前条件后，大盘即掉头向下。
此后大盘调整后，又发动了以创业板为代表的新一轮攻势，当沪市于5月28日启动银行、地产之际，成交量仅仅1200亿，量能不足的情况下根本不具备攻击此前高点（2444点）甚至重要关口（2333.29点）的能力。这样在大盘蓝筹、创业板共同打击形成的双杀格局下，股指迅猛下挫。之前我们将本轮反弹定性为中级反弹，谈到在银行股见顶之日，也即行情见顶之时，道理就在于此！
那么在击穿1949点并形成1849点新低的情况下，很多投资者会发问，股指下跌到底要在哪里终结呢？我们依然采取设置客观条件的方式研判市场。在笔者看来，需具备三个条件！
第一，经济基本面出现好转并且可预期，如果出现这种情况，大资金将不会顾及成本汹涌进场。
第二，政策面给与积极的信号，使得利好的政策具有革命性、连续性、稳定性。
第三，资金面无论是流动性还是客观的交易资金量都必须出现明显改观。如果没有基本面、政策面及资金面的变化，那最理想的情况是再次击穿1849点。
为何笔者认为大盘击穿1849点更好，我们此刻并非重复所谓股市谚语，不破不立。而是基于大资金运作的基本逻辑考量，只有股指越低才越有利于大幅反弹，大资金才越感兴趣，场内外资金才越容易形成合力。
而且大盘击穿1849点之际，如能放出更大利空的话，股指向下攻击1664点之际，那恐慌气氛将会极度蔓延，如管理层不考虑市场情绪公布重启IPO等利空政策，利空则越大越好，当利空消息公布当日，大盘跌幅越大越好，成交量越大越好，那时离底部才不远矣！我在耐心的等待着，当机会来临时我依然会及时与大家分享。
（作者系北京护城河投资发展中心董事长）
