李小加：规则不能朝令夕改
李小加（见图）归纳各界观点后指出，传统的市场参与者会认同香港现有的市场体制，完全不觉得有必要改变。《上市规则》一视同仁，而本港一直是走在世界前列的金融中心也不曾为任何公司妄开先例。至于创新的一派会认为美国上市的科技公司，包括Google和Facebook都是以特别投票权来维护创办人的地位。
对于香港推行特别投票权，李小加有所保留。美国的多层股权制之所以运行良好，是因为美国以披露为主的市场机制，与身经百战经验老到的机构投资者和一究到底的集体诉讼文化组合在一起，这些全都发挥？重要的制约作用，可抗衡同股不同权带来的负面影响。如果香港要学习的话，必须有足够的配套组合，既赋予创办人足够的动力，又确保他们诚实可信。香港循序渐进的改变，较全盘复制美国的制度为佳。
不过，李小加认为，香港的《上市规则》非常清晰，如果要修订条文，必须按照审慎程序进行。如果为了迎合新来者而朝令夕改，公信力便荡然无存。根据香港现行整体上市机制的条文规定或精神合理地处理，豁免或者批准都可以斟酌。这亦是上市委员会及证监会一直以来的工作之一。
另外，亦应考虑所行使的酌情权能否归纳为一项先例。因为香港是法治之都，监管者需要为将来寻求类似待遇的其他上市申请人划定一条清晰的法规界线，并仔细阐述划定这一界线的原因。如果要求超出《上市规则》所许可的有限酌情范围，那就要经过适当的公众咨询之后，才可以修订规则及政策，确保所作的改变经得起时间的考验。
李小加又提到，作为港交所行政总裁，促进和保障交易所股东的利益是其职责的一部分。当“公众利益”与港交所股东利益之间发生冲突时，公众利益永远放在第一位。
