图：耶伦显然忧心超低息环境可能引发金融风险，再三强调经济復甦不全面，就业市场未尽人意
美联储局主席耶伦日前向国会提交半年货币报告时罕有地评论股市，认为当前社交网络股及生物科技股等小型股估值过高，令人关注美股泡沫化问题，可能成为决定加息最新指标。
在联储局紧盯之下，美股恐怕距离见顶不远，尤其是被耶伦点名的小型股将有难，预期调整将会愈来愈深。
耶伦唱空小型股
投资者对耶伦突然出口术遏抑美股升势似乎有点措手不及，周二美股先升后跌，主要是小型股出现新一波抛售潮，罗素二千指数单日急挫百分之一至一一五三。本月以来，反映小型股表现的罗素二千指数累积跌幅达到百分之五。
此外，今年四月起反弹的生物科技股与科网股，近期跌势重现，意味反弹浪完结，纳斯达克互联网指数周二下跌百分之零点六至三九五点，而纳斯达克生物科技指数全日更重挫百分之二点三至二六三七点。
罗素指数急插水
耶伦显然忧心超低息环境可能引发金融风险，奈何当前美国经济实在表现疲乏，不可能过早加息。因此，耶伦再三强调，经济復甦不全面，就业市场未尽人意，仍需要宽松货币政策。
上月美国零售销售按月仅升百分之零点二，比市场预期的百分之零点四为低，反映私人消费未见出现强劲反弹，次季经济增长有可能少于百分之二。现水平美股估值严重偏高，潜在调整空间很大，从本月罗素指数急插水的表现来看，距离美股全面大调整不远了。
恐催化联储加息
值得注视的是，除了就业市场与通胀因素，股市泡沫问题随时成为联储局决定加息的最新指标。投资者在低息环境下，追逐高回报高风险项目，可产生不可预计金融风险，联储局不会视若无睹。
毕竟美股从零九年的低位上升至今，累积升幅接近两倍，实体经济却完全跟不上，其中失业率降至百分之六点一的六年低位，但劳动参与率维持百分之六十二点八的数十年低位，加上工资缺乏上升动力，可见经济大环境未如理想，股市仍大升特升，泡沫化日趋严重，爆泡是迟早的问题。