美退伊核协议催发油市“蝴蝶效应”

　　文丨张敬伟

　　5月9日凌晨（当地时间5月8日晚间），特朗普宣布退出伊核协议，并将对伊朗实施最高制裁。这意味着，美国不仅恢復以往的制裁，而且还会进行更重的经济惩罚。伊朗是石油输出国组织（OPEC）的重要成员，美国限制其石油出口是最基本也是最重要的制裁内容。

　　敏感的石油市场，迅速对美国的决定做出回应。据财经网报道，5月7日尚处于美国夜盘时间的美国原油价格突现异动，在交投并不活跃的情况下，一举突破70美元的“天花板”，继而刷新4年新高至70.69美元。与此同时，伴随着伊核协议被撤出，国际油价止跌回升。5月9日又大幅升至70.60美元／桶。中国原油期货合约（SC原油）也在5月9日上午趁势突破460元／桶，翻红后涨幅持续扩大至逾1%，最高报466.4元／桶，刷新上市以来新高。

　　可以说，特朗普放飞了推升全球油价的那隻“蝴蝶”，催发全球油市的“蝴蝶效应”。全球原油市场也迎来了新的市场拐点——虽然OPEC为了挽回全球油价的颓势，经过艰苦的谈判实施减产政策。但是伊核多边协议，给伊朗原油出口解了套，因而在减产协议上伊朗受限较少。伊朗趁机提高出口份额，从制裁前的日出口40万桶提升至110万桶左右。更强的制裁可能将在短期内让伊朗石油出口降至制裁前的40万桶。

　　伊朗石油出口或大幅减少

　　市场是最敏感的，伊朗出口原油量的减少，形成了市场应激反应。从逻辑上看，原油市场供应量减少，原油价格就会上升。当然，由于伊朗原油供应的总量指标是确定性的，原油市场的反应还算温和。加之伊朗强调，美国制裁压制的伊朗原油出口，可以找到不惧美国制裁的替代市场。而且，支持美国退出伊核协议的全球第一大石油出口国沙特，强调可以弥补美国制裁伊朗带来的原油空缺，这也安抚了市场情绪。

　　但是，特朗普带来的不仅仅是推升全球油市的“蝴蝶效应”，而是更复杂的情势变化。

　　一方面，从特朗普退出TPP、巴黎气候协议再到伊核多边协议，凸显特朗普典型的单边主义特点。当然，这也体现在特朗普对全球实施的关税贸易壁垒上。总之，特朗普坚持的是“美国优先”，其他国家——不管是盟友、对手还是宿敌，特朗普都毫不留情。美国作为全球石油出口国，特别是全球最大的页岩油输出国，在原油市场也追求“美国优先”。危机时代的全球原油市场，陷入低迷状态——由此也产生了许多阴谋论。其中之一，就是美国页岩油冲击全球原油市场，以实现美国的石油霸权。市场传言是否属实尚不得知，但是特朗普单边主义的“美国优先”让人充满联想。

　　“核竞赛”恐在中东復燃

　　另一方面，美国退出伊核协议，虽然伊朗表示继续遵守协议，但是更强的制裁可能使伊朗恢復核计划。果如此，沙特、以色列等核潜力国家也将进入核竞赛。中东地区或将发生新的中东战争乃至核战争。战争来临，中东原油市场将陷入混乱，全球原油市场将受到传导。可怕的是，战争的威胁就在眼前，以色列对伊朗一直磨刀霍霍，沙特也在虎视眈眈。所以，美国退出伊核多边协议可能带来的中东战争，其实就是石油战争，引发的区域危机也是石油危机。

　　更可怕的是，伊朗遵守伊核多边协议而被制裁，且美国还在继续和主要贸易伙伴进行贸易战，凸显美国的单边主义依然是进行时。在此情势下，美国成为新经济周期影响全球经济復甦的危险因素。全球油价的低迷，很大程度上是因为危机周期全球需求降低所致，也是OPEC实施原油减产政策的主因。

　　伴随着美国对伊朗的更强制裁，OPEC面临着减产政策的调整。如何提升产量，也是重新的利益分配。而且，虽然美国在制裁伊朗之时，给予欧盟等盟友180天的豁免期，但是欧盟已经决心遵守伊核协议——即选择和伊朗站在一边。这样，欧盟各国和市场主体也许会不理会美国对伊朗的制裁。因此也存在这样的可能，在美制裁下，伊朗原油出口不降反增。

　　在特朗普退出伊核协议后，全球原油市场和中东地缘政治形势都将发生深刻变化。至于特朗普带来的蝴蝶效应如何发展，值得关切。

　　中国人民大学重阳金融研究院客座研究员