有钱未必投得“心水”独角兽

　　图：尽管大疆从来没有IPO计划，但独角兽概念之下，私募基金仍疯狂兜售这家无人机巨头的份额

　　在风口不断和各路资本的加持下，2017年新晋独角兽超过15家。从“共享单车”到“共享充电宝”，再到“共享雨伞”，继而到K12在线教育的大爆发。2017年贯穿始终的风口，即便项目整体估值比美国高几倍，但依旧迎来一波资本的密集布局。

　　资本密集布局后，若不幸运，所投项目烧钱后“一地鸡毛”；倘若幸运，投资机构有希望随着独角兽实现上市而退出。不过，也有例外，有些企业即便达到了上市标准，因为不缺钱，也压根不想短时期内上市。

　　谁强谁掌握话事权

　　大疆创新就是其中的一个例子。今年4月，大疆创新启动新一轮融资。以前，多数企业的惯用做法是：在一级市场，公司的中后期融资尤其上市前融资，通常会聘请专业FA（财务顾问），通过他们接洽大型基金。但大疆却採用竞价方式，简单粗暴——价高者得。

　　根据大疆设定的游戏规则，此轮融资採取了一种“D类+B类”股票结合的新型融资形式，即投资机构需要投资一定比例的D类无收益普通股，才能获得B类普通股的融资资格。单个机构B类股投资上限是5亿美元，起投金额1000万美元，D类股不设最低投资额要求。大疆指出，同等条件下，将优先考虑认购D类股票金额较大的投资者。

　　尽管大疆从来没有IPO计划，但独角兽概念被爆炒之下，四处搜寻“猎物”的私募基金发起者们捧着大疆的融资材料，疯狂兜售这家无人机巨头的份额，他们最大的卖点之一是：大疆是一个IPO预期强烈的好公司。

　　大疆最终吸引近百家机构前来认购，由于认购金额早已超出预期，D/B股认购比例几乎成了筛选投资者的唯一决定因素。

　　有参与竞价的基金合伙人向记者透露，大疆所以如此强势，无疑是其“独角兽”、“无人机霸主”、“高技术壁垒”概念，现有业务的亮丽表现和未来故事，都令它成为目前市场上不多见的优质投资标的。