通胀续走高 加息何止三次？\大公报记者 李耀华

　　美国联储局周四公布最新议息纪录，虽然大多数委员支持短期内再加息，并称可以接受通胀率高于2%，意味着利率在中长期的加幅可能未如市场估计般高。美国国债孳息与美元便双双回落，十年期债息曾跌穿3厘的关口。不过，单以联储局可接受通胀率高于2%这句说话便抹杀了今年总共加息四次的机会，便未免太早下定论。因为联储局的议息纪录是滞后的报告，而在联储局五月份议息会议至今，美国不少数据已显示增长正在加速，通胀预期亦正上升；换言之，美国通胀率可能已升破了2%，即触发联储局继续积极加息的水平。

　　联储局今次的议息纪录提到，消费开支放缓将只属暂时性，其他基本因素包括减税法案和增加财政开支等，将会令增长高出平均的趋势。这即表示，委员会对美国经济的前景仍然乐观。

　　市场最关注的通胀方面，虽然议息纪录表示可接受通胀率略高出2%的水平，但是，这并不表示通胀会就此而见顶，部分委员更相信，若全球油价仍然高企，通胀率在未来将会进一步上升。事实上，今次联储局的议息纪录，只是反映当时经济的情况；自从五月份议息以来，美国公布的不论是消费物价指数，以至通胀预期指数，均见反弹。而且，联储局倾向用作参考作为通胀指标的个人消费开支物价指数（PCE），在三月份按年已录得了2%增幅。根据最新预测显示，将于本月底公布的四月份PCE按月将会上升0.2%，比起对上一个月的无升跌更佳；按年增幅更有望超出2%，即联储局一直视为通胀目标的水平。

　　另外，联储局目前对通胀的预期，只是根据上一次经济预测而作出，随着该局将于六月份公布最新的经济和通胀预测，届时联储局将因为经济和通胀预测改善而修订对通胀前景的看法，并可能会暗示今年将一共加息四次，而非目前委员仍然倾向的三次。