欧元中短线反弹乏力

　　实德金融集团策略研究部首席分析师 郭启伦

　　现时意大利政局的不明朗前景，再一次成为市场人士的焦点所在，因为意大利反建制派政府筹组内阁一事，对欧元区的政治局势层面的打击，以至欧元应该会构成不利的因素。

　　然而，从之前所发生的一些政治层面来作参考，欧元区成员国的政局状况，对欧元而言，短期间确实会构成负面影响，但长时间来说并不会对欧元构成极大的拖垮，欧元能否在短期间扭转弱势，并且重现大幅度反弹的动力，总括来说，仍然是建基于投资者对欧元区经济后市的乐观态度与否。

　　根据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据资料显示，在四月份的数字反映出投资者对欧元兑美元有上升的预期，正显示出强劲的信心，因为押注欧元兑美元上升的好仓盘创出歷史新高位水平。投资者有这样的进取好仓盘动作，应该表现出对欧元区经济会持续显现出强劲走势预期。

　　可是这欧元兑美元的好仓盘情况，到目前为止，未能够对欧元构成支持，相反地，欧元兑美元由四月份开始的下跌走势，似乎未有停止下来的迹象。

　　而现时投资者再一次把焦点放回到美国联储局跟欧洲央行在利率走势的两极化上，两年期美国国债及两年期德国国债收益率之息差，现时已超过三个百分点，配合着联储局在6月份加息的机会甚嚣尘上，但欧洲央行在今年内会否有加息的预测，暂时都是偏向机会渺茫，在这息差上的分别，欧元当然面对不少下行压力。

　　另一方面，投资者暂时不太愿意有趁低吸纳欧元的兴趣其中一个关键因素，是美国总统特朗普的一连串动作，正在动摇着美国跟欧洲的关系。

　　美国总统特朗普一意孤行退出伊朗核协议，以及巴黎气候协议，再加上不断威胁对欧洲钢铝製品徵收入口关税，这三件互不相干的个别事件，加起来便构成美国跟欧洲盟友的关系，跌至自第二次世界大战结束以来的低位水平。

　　若不是美国重申了对北大西洋公约组织（NATO）当中第五条款下之共同防卫的承诺，以及增加了在欧洲的驻军数量的话，欧元兑美元恐怕会展现出更大幅度的跌势。

　　此外，部分欧盟成员国对美国政府，把驻以色列大使馆迁往至耶路撒冷一事都耿耿于怀，因为这些欧盟成员国坚持认为这样会扰乱中东地区的局势稳定。这事态发展有待观望，对欧元当然也会给予负面影响。

　　欧元兑美元在中短期间应该是易跌难升的局面，有机会下试1.1480水平的支持后，才找得着较为有力的支撑。