圣诞钟买滙丰 上望80元

　　曾经，大笨象滙控（00005）是一众香港散户爱股，每当12月份，更有“圣诞钟，买滙丰”的说法。主要原因是滙控派息高，股息率超过5%（现为5.156%），而且每年派4次息，即是持有滙控的投资者，每季都有息可收，对好息一族来说实在很吸引。另外滙控管理层一直以每年增加派息为目标，以回馈一众股东的支持。再加上滙控业务遍及全球，战略上以欧洲、美洲及亚洲三地发展，风险分散。凡此种种，过去数十年，滙控就如珍贵的红酒般被投资者收藏。

　　但时移世易，好景不常，2008年的金融海啸席捲全球，滙丰银行业务在欧洲、美洲受到严重的冲击，更重要是违规的官司及罚款没完没了，欧美经济不景亦大大拖垮滙丰业绩的增长，2008年度，集团的股东应佔溢利下跌超过七成（70.1%）至57.28亿美元。其后一年，2009年集团的股东应佔溢利只轻微增加1.9%至58.34亿美元。随后滙丰的业务跟随环球经济復甦而有反弹，2011年度，集团的股东应佔溢利为167.97亿美元，但此亦为业务的樽颈位，即使贷款减值及其他信贷风险拨备减少，往后再未能有新的突破，去年2016的股东应佔溢利为24.79亿美元。

　　股价方面，于2007年的大时代，该年10月31日，股价最高曾见115.09元（以除净后调整价格计算），至2009年3月31日最低见27.62元，之后股价徘徊在50至80元上下浮沉，相信有关不利的负面消息已经反映。

　　更重要的是，现时恒生指数成份股的编算中，滙控佔10%，与腾讯一样，为比重最高的股份，因此，若然大户要再进一步将恒指夹高，滙控是其中一个必然的选择。在追落后的憧憬下，加上基金粉饰橱窗（Window Dressing）效应，滙控有望年底前重上80元水平。（笔者持有滙控）