崔歷料行业整合趋势持续

　　【大公报讯】建银国际董事总经理兼宏观研究主管崔歷（图），从市场投资者、机构投资者及大湾区概念下香港机遇三方面探讨本港未来发展机遇。她说，随着行业整合继续、企业盈利能力不断提升，看好明年经济基本面，但提醒要留意监管收严、通胀上升、美国税改等风险。交银国际首席策略师洪灏也认为，在北水不断南下、没有黑天鹅事件、社会收入不均等情况下，港股明年上升趋势不会变。

　　洪灏看好科网股

　　过去一年，恒指上升近万点，问及明年还有多少上升空间，洪灏豪言：“你说升多少就多少吧”他较为看好科网股、金融股和大众商品股，亦可留意行业龙头和盈利增长较快的股票。

　　崔歷表示，与过去港股周期性的升跌不同，今年港股火爆主要是源于基本面的好转，加上行业併购持续、环保管控趋严，令留下来的企业盈利能力得以提升。她预期，未来行业进入的壁垒会变得更高，行业整合趋势还将持续，而随着技术升级，跨行业强者恒强趋势比较明显，带来龙头企业胜出的局面，“这也是今年龙头企业股票上涨比较好的原因”。

　　她认为，伴随产业整合和供给面调整，企业利润率将处于上升区间，利好投资回报，加上盈利改善也将提升银行资产的质量，故看好明年整体经济。她直言：“风险、市场波动、技术性调整一定会有的，牛市不会是永远的，熊市也会来的。”

　　对于机构投资者来说，她认为，在“一带一路”下，未来还将有更多中资企业“走出去”，香港作为投融资平台将会受惠。

　　她建议，机构投资者可通过增加产品，提升自己的研究，打造香港成为一个资源配置、资产管理和风险定价的平台。