现代牙科扩展

产品需求稳增

　　现代牙科集团（03600）是由一家在香港成立的独资公司，发展成一家全球领先的牙科义齿器材供应商。集团主要为客户提供定製义齿，产品组合可大致分为三条产品线：固定义齿器材，例如牙冠（单一隻）及牙桥（连续多隻）；活动义齿器材，例如活动义齿；及其他器材，例如正畸类器材、运动防护口胶及防鼾器。目前集团拥有全球品牌组合，包括西欧的Labocast、Permadental及Elysee、中国内地的洋紫荆、香港的现代牙科、美国的Modern Dental USA及澳洲新西兰及爱尔兰的Southern Cross Dental。以上品牌在当地皆拥有市场领导地位。

　　集团早前公布2015年全年业绩，期内收益为14.16亿元，按年增加18.7%；毛利7.61亿元，上升18.6%。纯利8196万元，倒退31.8%，每股盈利9.93仙。其中纯利倒退原因，主要是需支付去年上市开支费用。

　　集团目前的业务遍及欧洲、大中华、北美及澳洲，其中在西欧、澳洲，中国内地及香港为最大市场份额。而在北美的市场份额亦正快速增长中。

　　集团管理层表示，目前欧洲市场佔集团收入来源的一半，未来会平衡发展各个市场，并计划以去年上市所集资金，先在美国及内地市场进行併购，从而拓大其市场份额。相信未来这两大市场将成为集团盈利新增长点。

　　当中内地是义齿市场发展最快的市场，行业增长空间庞大。集团将重点布局，目前集团于内地的零售客户主要为牙科诊所、牙科医院及全科医院的牙科部门，而大部分均为国有医院。集团未来将其营运重心转往大中华市场的高增值产品，并计划于日后招揽更多高端牙科诊所成为零售客户。

　　随?全球人口老化，义齿需求续增。市场对集团产品的需求将非常稳定增长，而近来人民币的贬值，亦有助集团降低向国外出口加工产品的成本，加上业务独特，为行业唯一于香港上市的公司。

　　建议可2.9元附近吸纳，中线目标3.5元，跌穿2.7元止蚀。

（本文作者并没有持有上述股票）