弱美元政策重临

　　图：弱美元政策重临已有迹可寻，资金流向将有新变化，直接影响环球金融市场表现

　　美国经济支撑不住，今年首季GDP可能接近零增长，有必要遏低货币汇价，催谷经济增长，美国总统奥巴马日前密会联储会主席耶伦，惹人揣测利率政策会否出现变化，美汇指数应声急跌至八个月低位，导致日圆与欧元兑美元分别见十七个月与六个月高位，弱美元政策重临已有迹可寻，资金流向将有新变化，直接影响环球金融市场表现，新兴市场股市汇市以至国际商品价格或迎来新一波反弹。

　　遏低货币汇价支撑经济

　　目前美国面临经济下行压力不轻，GDP增幅每下愈况，去年第四季GDP仅增百分之一点四，预期今年首季GDP可能接近零增长，世界经济与金融动盪不安对美国经济冲击不轻，回想起来，去年底加息可能是错误的决定。

　　其实，世界经济不稳定与不确定因素增加，三十间全球最大企业之中，有二十九间企业盈利出现倒退，反映当前世界经济形势不乐观，美国也难独善其身。

　　为了继续推进利率正常化进程、保住联储局公信力，美国只有重新实施弱美元政策，透过遏低货币汇价，提升外贸出口竞争力与改善美国企业业绩，才能激发出更大的经济增长动力。

　　最重要的是，美元转弱之下，美国可消除通缩威胁，通胀压力预期会逐步升温，有望达至按年百分之二的通胀目标，借助弱美元政策，有利美国经济企稳，稍后进一步加息的可能性依然存在，联储局才不致失信于天下。

　　新兴市场股汇料有运行

　　事实上，反映美元兑一篮子货币的美汇指数，昨日跌至九十三点八的八个月低位，去年底至今跌幅已扩大至约百分之六，当中美元兑日圆与欧元跌幅最大，分别达到百分之十一与百分之五。弱美元之下，日欧货币汇价呈强，对当地出口与经济相当不利，日欧股市难有突出表现。

　　相反，美元转弱，纾解新兴市场走资压力，股汇市场料有运行。事实上，近期国企股反弹力度不弱，过去一个月累升逾百分之三，表现跑赢上升百分之一的恒生指数。

　　金价向上挑战千三美元

　　另外，国际商品价格受惠美元走弱，有条件呈现新一波反弹，纽约油价再次重上四十美元水平，向上挑战四十五美元更高的阻力。至于金价更是大强势，反覆向上挑战一千二百六十美元阻力。由于负利率正在全球不断扩散，国际金价升破一千三百美元大关机会不低。

　　金矿股对金价走势反应十分敏感，有留意价值。招金矿业（01818）经过前日急升之后，昨日仅升一仙，以六元四角二仙收市，预示短期金价或有回吐，但相信只是大涨小回而已，挑战千三美元大关可期。