一级熔断加速二级熔断到来

　　在1987年美国股灾发生之后，美股市场计划引入熔断机制，当时就有学者担忧会引发磁吸效应（Magnet Effect）。该种现象被描述为，当股价接近某一交易日的涨跌幅限制时，涨跌幅限制会像一块磁铁将股价加速吸引过来。其主要原因源于投资者惧怕暂停交易导致的流动性缺失，从而改变交易策略、造成市场自我实现的行为。

　　后来诺贝尔经济学奖得主尤金─法玛（Eugene Fama），从理论上证实熔断机制会导致磁吸效应。“投资者将抢在熔断前完成交易，导致熔断的加速到来”。另一位芝加哥大学教授戴尔瑟（Lester Telser）也预测到可能发生的买卖订单不平衡问题。“部分无法保持耐心的投资者会在熔断或涨跌停之前卖出或买入时，潜在的对手方会倾向于延后交易等待更好的价格”。

　　有内地分析人士指出，在熔断机制下，A股休市的磁吸效应强度或远大于个股涨跌停板的磁吸效应，并且熔断的磁吸效应可能会与个股涨跌停板磁吸效应发生正反馈而得到增强。具体来看，5%的一级熔断阈值会极大加速二级阈值7%的到来，而不是相反。