瑞声主要产品受惠美元升值

　　摩根士丹利将瑞声科技（02018）2016至2017年每股盈利预期上调3.6%及5%，以反映射频机械解决方案和音箱有更高的平均价格预期，新预期反映每年的盈利增长达26%及22%，目标价相应由62元上调至65元，维持“增持”评级。该行认为，市场已过分忧虑iPhone 6s销情风险，忽略了美元升值将有利公司多数主要产品。

　　该行预期，公司2016年射频机械解决方案、触感设备及动态组件的销量增长分别为113%、19%及14%，主要受惠于较丰厚的平均价格及销量温和变动。

　　该行相信，公司此三条非声学组件生产线在明年的销售贡献首次达22%至28%，而且平均毛利率在50%，这成功的产品转型，值得作为重估因素。

　　该行指出，目前所有一线手机 生产商都有提升组件的需求，射频机械解决方案会令公司在一众供应商中脱颖而出，吸引内地代工企业的外包订单，同时有利其音箱产品的搭销。该行又认为，一线手机客户希望提升防水功能及提升组件质量，均有利公司重夺市佔率。

　　联想短线料跑赢大市

　　摩根士丹利发表报告，预期联想集团（00992）短期股价可跑赢大市，因在削减营运开支后，手机业务有望于第三季转盈，惟关键在于表现能否持续，目前维持“与大市同步”评级，调整2016至2018年每股盈测-57%、+8%、0%，目标价由7.5元下调至7.2元。

　　该行估计，即使在智能手机业务跑赢同业及获利的理想情况下，集团需要至少16年时间才可还清收购摩托罗拉的费用共29亿美元，相信集团难以复製TCL当年收购Alcatel的成功模式。

　　大摩表示，虽然集团个人电脑市场份额正在增加，惟不代表业务有所增长，因整体市场正在萎缩，集团个人电脑销售连续三季下跌，利润见顶，预期今年电脑税前盈利按年下跌10%，并料跌势持续。

　　此外，该行指，集团企业业务第二财季销售按年持平，扭转跌势，惟增长主要来自内地较低利润的数据中心及伺服器，较高利润业务增长则未如理想。