投资者新年炒新要有新思维\信诚证券有限公司联席董事 张智威

　　过往，新股市场跟?气氛走，若当时市场气氛乐观，即使是条件较差的公司招股，亦会吸引到不少投资者参与，而上市后亦有不俗的表现。反之，若当时市场气氛悲观，即使是条件较好的公司招股，亦不会有太多投资者参与，上市后更会出现连环潜水（跌穿招股价）的局面。

　　因此，过往投资新股市场，气氛先行，个别股份质素反而是其次。但自从港股由今年第二季大时代的开始到终结，新股市场的游戏规则亦有所转变，不再是一面倒的向上升或骨牌式的连环破发，而是个别股份个别发展，在同一个时期招股上市，同一个气氛环境下，有的可以一上市便跌幅惊人，如丰盛机电（00331），有的上市后急升，如天宝集团（01979）。

　　另一个游戏规则的转变是超购反应与上市后的表现，一般而言，新股招股时反应良好，甚至超购过百倍，是反映投资者对该股有浓厚的投资意欲，故普遍而言上市后都会有较佳的表现。

　　但现在新股市场难捉摸的正是超购反应与新股上市后的表现没有必然关系，如派对文化（01532），招股时超额认购过百倍，上市当日便跌穿招股价，其后走势更反覆向下。

　　再者，一向集资额较低（集资一亿元以下）的新股，因货源不多，容易归边，细细粒、容易炒，这类型的股份都是炒家的天堂，但近期的细细粒新股上市的表现非常参差，不可再同日而语。

　　总括而言，新一年，投资者在新股市场要有新的思维，去应变这个新的游戏规则。

　　祝各位来年事事顺境、投资更醒！